特斯拉(TSLA.US)疲軟前景有負(fù)眾望 分析師辯解：多半是“奧斯本效應(yīng)”在作怪

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，最近，特斯拉(TSLA.US)公布了不及預(yù)期的第四季度業(yè)績(jī)，同時(shí)警告2024年交付量增速可能會(huì)顯著地低于2023年。對(duì)此，深水資產(chǎn)管理公司的Gene Munster和Brian Barker概述了特斯拉今年銷(xiāo)量增長(zhǎng)“顯著”放緩的關(guān)鍵原因。他們認(rèn)為，“奧斯本效應(yīng)”可能正在發(fā)揮作用。

奧斯本效應(yīng)即指未來(lái)產(chǎn)品的規(guī)格和售價(jià)會(huì)引起消費(fèi)者過(guò)高的期望，繼而對(duì)當(dāng)前在售的產(chǎn)品銷(xiāo)量造成極大影響。

Munster表示，由于特斯拉透露即將推出一款更廉價(jià)的新車(chē)型(2.5萬(wàn)至3萬(wàn)美元)，管理層下調(diào)2024年的增長(zhǎng)預(yù)期是有道理的，因?yàn)轭A(yù)計(jì)Model 3需求可能會(huì)受到奧斯本效應(yīng)的影響。但值得注意的是，特斯拉的展望也沒(méi)有包括毛利率、運(yùn)營(yíng)成本或資本支出預(yù)期的更多細(xì)節(jié)。

雖然Munster認(rèn)為特斯拉的增長(zhǎng)故事將在2025年下半年再次展開(kāi)，但他警告稱(chēng)，在短期內(nèi)，這家電動(dòng)汽車(chē)巨頭的交付量可能會(huì)平庸，股價(jià)對(duì)這一階段的反應(yīng)也會(huì)低迷。

“季報(bào)發(fā)布前，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年的營(yíng)收增長(zhǎng)率為19%，與去年持平。經(jīng)過(guò)一天的分析師修正后，華爾街目前預(yù)計(jì)2024年的營(yíng)收增長(zhǎng)率約為13%。而我的預(yù)期是，今年的增長(zhǎng)率將達(dá)到10%，這表明目前的預(yù)測(cè)仍有一些下行空間;隨著第一季度的進(jìn)展，這些預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)將有所下調(diào)，到年中，賣(mài)方模型的增長(zhǎng)率估計(jì)將達(dá)到合適的水平。”

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期特斯拉2024年的營(yíng)收為1105億美元，每股收益為3.26美元。2025年?duì)I收預(yù)期為1378億美元，每股收益為4.54美元。

展望未來(lái)，Munster認(rèn)為，到2026年特斯拉的增長(zhǎng)率將接近30%，利潤(rùn)率將回升至20%以上。這些估計(jì)表明，特斯拉將在盈利方面占據(jù)主導(dǎo)地位。