大和：予東方甄選(01797)“持有”評級 中期盈利遜于預期

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告稱，予東方甄選(01797)“持有”評級，繼續(xù)認為市場同業(yè)對東方甄選2024財年盈利預測存在下調(diào)趨勢。

報告中稱，公司中期直播商品交易總額(GMV)同比升18.8%至57億人民幣、收入同比升34.4%至28億人民幣，符合該行預期;經(jīng)調(diào)整盈利錄5.09億人民幣，低于該行原預期13%，主要是銷售和行銷費用較高、對新銷售渠道作出補貼等。

該行表示，雖然公司利潤率將隨著自有品牌產(chǎn)品與傭金服務組合的不斷增加而被稀釋，但該行注意到一些變化因素，第一是自有品牌毛利率確實從2023財年的18%，提高到2024財年上半年的20%以上;第二是由于品類擴展到化妝品和電子產(chǎn)品，第三方產(chǎn)品銷售的混合傭金率下降;第三是淘寶上給予的返利。