大和：重申騰訊音樂-SW(01698)“買入”評級 目標價上調(diào)至40港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告稱，重申騰訊音樂-SW(01698)“買入”評級，目標價由38.9港元上調(diào)至40港元。公司將于3月中旬公布去年第四季業(yè)績，認為近期的股價波動，與市場對能否挽留付費用戶的憂慮有關(guān)，但同時提供良好的買入時機，

該行預(yù)計，騰訊音樂第四季收入同比跌10%至67億元(人民幣．下同)，但按季則升2%，音樂訂閱及廣告收入增長，抵銷串流收入持續(xù)下跌的影響，預(yù)期訂閱收入同比升42%至33億元，而社交娛樂則跌52%至19億元?？紤]到訂閱收入持續(xù)增長，集團毛利率料同比擴大290點子至35.9%，非公認會計準則(non-GAAP)凈利潤同比升1%至15億元。

報告相信，ARPPU(每付費用戶平均收入) 改善所貢獻的增量毛利將大于此前預(yù)期，料帶動線上音樂毛利率于今年達約35%，因此上調(diào)騰訊音樂今年盈利預(yù)測3%；又上調(diào)2023至2025年每股盈利預(yù)測1%至2%，以反映音樂毛利率預(yù)測獲上調(diào)。