大和：下調中國民航信息網絡(00696)評級至“跑贏大市” 目標價下調至10港元

智通財經APP獲悉，大和發(fā)布研究報告稱，將中國民航信息網絡(00696)評級由“買入”下調至“跑贏大市”，下調2023至2025年每股盈測28%至30%，以反映去年下半年經營成本高于預期，目標價由19港元下調至10港元，以反映其盈利復蘇前景疲弱。雖然利潤率復蘇較預期緩慢，以及近期股價調整，其穩(wěn)健的現金水平可提供下行保護(估算每股凈現金約4.3元)。

該行預計，去年下半年系統整合收入仍然疲弱，全年料跌40%，不過在智慧機場升級的趨勢下，長遠仍具增長前景。成本方面，公司需要維持競爭力，招聘及挽留人才將導致員工開支上升，不過在內地航空業(yè)復蘇下，報告對其技術成本及折舊風險的憂慮不大，估計在2023至2025年期間，利潤率將緩慢復蘇至疫前水平。