中信證券：國內(nèi)MEMS廠商有望突圍 未來成長可期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，過往經(jīng)驗(yàn)顯示，技術(shù)浪潮是MEMS需求的最大推動(dòng)力，看好新技術(shù)、新功能、新場(chǎng)景等對(duì)MEMS傳感器需求拉動(dòng)作用。國外廠商由于起步較早，目前占據(jù)了全球主要的市場(chǎng)份額。但MEMS傳感器行業(yè)屬性為國內(nèi)企業(yè)追趕提供了契機(jī)。如個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域，國內(nèi)廠商通過持續(xù)加大投入、加強(qiáng)自主創(chuàng)新，在全球廠商排名中位次不斷提升，印證國內(nèi)廠商是有潛力與國際老牌廠商同臺(tái)競(jìng)技。未來，在自主可控疊加政策助力下，國內(nèi)MEMS廠商有望突圍，未來成長可期。

▍中信證券主要觀點(diǎn)如下：

歷史悠久，技術(shù)集成程度較高。

MEMS起源于20世紀(jì)80年代，是微型機(jī)械加工工藝和半導(dǎo)體工藝相結(jié)合的工業(yè)技術(shù)。MEMS產(chǎn)品主要分為傳感器和執(zhí)行器，應(yīng)用從起初的加速度計(jì)、壓力傳感器持續(xù)拓展至汽車、醫(yī)療、航空、消費(fèi)電子等領(lǐng)域，產(chǎn)品日益豐富。

MEMS產(chǎn)業(yè)鏈主要包括設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、封裝測(cè)試、系統(tǒng)應(yīng)用，作為微電子技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的多學(xué)科交叉的前沿技術(shù)領(lǐng)域，涉及IC技術(shù)、傳感技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、無線通信等技術(shù)，技術(shù)集成程度較高，對(duì)多學(xué)科、多因素的相互理解對(duì)于研發(fā)十分重要，是典型的技術(shù)、資金及智力密集型行業(yè)。此外，MEMS器件制造工藝更偏定制化，“一種產(chǎn)品，一種工藝”。

優(yōu)勢(shì)顯著，應(yīng)用場(chǎng)景十分豐富。

相比傳統(tǒng)的機(jī)械傳感器，MEMS傳感器具有微型化、重量低、功耗低、成本低、多功能等優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)，可通過微納加工工藝進(jìn)行批量制造、封裝、測(cè)試，優(yōu)勢(shì)顯著，廣泛應(yīng)用于汽車、消費(fèi)電子、工業(yè)、醫(yī)療、航空航天、通信等領(lǐng)域。從市場(chǎng)空間看，據(jù)Yole統(tǒng)計(jì)，2022年全球MEMS傳感器規(guī)模約145億美元;據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年國內(nèi)MEMS市場(chǎng)規(guī)模超800億元，若按國內(nèi)占比超50%計(jì)算，國內(nèi)MEMS傳感器空間也十分廣闊。

前景廣闊，技術(shù)浪潮助推需求。

每一輪技術(shù)變革都會(huì)創(chuàng)造全新的需求，這對(duì)MEMS傳感器也適用，過往經(jīng)驗(yàn)亦顯示，技術(shù)浪潮是MEMS需求的最大推動(dòng)力。未來推動(dòng)MEMS需求增長，主要源于新技術(shù)、新功能、新場(chǎng)景：

1)物聯(lián)網(wǎng)為MEMS技術(shù)創(chuàng)造了新需求;2)功能日益豐富的可穿戴設(shè)備為MEMS技術(shù)提供了新機(jī)遇;3)汽車智能化的發(fā)展也會(huì)引致MEMS技術(shù)需求大幅增長;4)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化將為MEMS技術(shù)發(fā)展注入新發(fā)展動(dòng)力。Yole預(yù)測(cè)，2028年MEMS傳感器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)200億美元，對(duì)應(yīng)2022年-2028年復(fù)合增長率達(dá)5%。

后發(fā)追趕，國產(chǎn)替代空間廣闊。

國外廠商由于起步較早，在整體資產(chǎn)規(guī)模、資金實(shí)力和技術(shù)水平等方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，目前占據(jù)了全球主要的市場(chǎng)份額。但MEMS傳感器定制化屬性強(qiáng)，應(yīng)用領(lǐng)域要求差異大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)在主要產(chǎn)品方向、應(yīng)用領(lǐng)域等方面各具特點(diǎn)，這為國內(nèi)企業(yè)追趕提供了契機(jī)。

個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域，國內(nèi)廠商通過持續(xù)加大投入、加強(qiáng)自主創(chuàng)新，在全球廠商排名中位次不斷提升，印證國內(nèi)廠商是有潛力與國際老牌廠商同臺(tái)競(jìng)技。展望未來，在中美貿(mào)易爭(zhēng)端大背景下，政策助力下，國產(chǎn)替代有望加速。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品快速迭代的風(fēng)險(xiǎn);對(duì)單一行業(yè)依賴較大;國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的打壓。