美國四季度GDP與PCE數據本周重磅出爐！或決定美聯(lián)儲利率政策走向

美聯(lián)儲是否已做好準備按下降息按鈕?市場對此愈發(fā)存疑，而這一問題正是經濟與股市走向的核心。

本周即將公布的兩份重要經濟數據將至少在很大程度上決定美聯(lián)儲決策者的傾向，以及市場將對貨幣政策的轉向作何反應。

智通財經APP獲悉，美國商務部將于周四公布2023年第四季度GDP的初步估計，屆時投資者將首次窺探第四季度經濟增長的全貌。據接受道瓊斯調查的經濟學家預計，2023年四季度美國經濟生產的所有商品和服務總額將增長1.7%，這將是自2022年第二季度下降0.6%以來的最慢增速。

一天后，美國商務部將公布美聯(lián)儲最青睞的通脹指標，12月個人消費支出價值指數(PCE)。其中對核心PCE價格(不包括波動較大的食品和能源部分)的一致預期是當月增長0.2%，全年增長3%。

兩大數據預計將引起市場廣泛關注，尤其是通脹數據，其一直趨向于美聯(lián)儲2%的目標，但目前還未達到。

芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比(Austan Goolsbee)周五在接受CNBC采訪時表示：“這是值得每個人都關注的事情，它將確定美聯(lián)儲的最終利率路徑。”他稱，“這與秘密會議或決定無關。從根本上講，這與數據有關，以及什么將使我們得以減少緊縮性，如若有明確證據表明我們正走在通脹回歸目標的道路上?！?/p>

降息前景

這些數據的發(fā)布正值市場對美聯(lián)儲走向預期的反彈之際。

根據芝加哥商品交易所(CME Group)通過其“美聯(lián)儲觀察工具”(Fed Watch Tool)提供的數據，截至周五下午，美聯(lián)儲基金期貨市場的交易情況表明，利率制定者聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在1月30-31日的會議上降息的可能性幾乎為零。這已經不算什么新鮮事，但在3月份會議上降息的幾率從一周前的81%急劇下降至47.2%。

與此同時，另一項降息預期也有所調整，交易員們將此前降息150個基點的預期轉為降息125個基點。

在市場情緒發(fā)生變化之前，有數據顯示12月消費者支出增長0.6%強于預期，且初請失業(yè)金人數降至2022年9月以來的最低周度水平。除此之外，古爾斯比的幾位同事，包括官員克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)、紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯(John Williams)和亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾·博斯蒂克(Raphael Bostic)發(fā)表評論稱，即使加息已經完成，他們目前至少也不急于降息。

古爾斯比說：“我不喜歡束手束腳，目前還有數周的數據。我們需要從長計議。如果我們在通脹方面繼續(xù)取得超預期的驚人進展，那么在確定緊縮性水平時就須將這一點納入考慮?！?/p>

古爾斯比指出，他將特別關注的一個領域是住房通脹。

12月份的消費物價指數(CPI)報告顯示，住房通脹(約占CPI權重的三分之一)同比上漲了6.2%，遠高于2%的通脹速度。

然而，其他指標卻顯示出不同的情況。

美國勞工部最新公布的一項名為“新租戶租金指數”(New Tenant Rent Index)的數據顯示，未來住房通脹率將走低。該指數衡量的是租戶簽訂的新租約的價格，顯示2023年第四季度同比下降了4.6%，季度環(huán)比降幅超過一倍。

關注數據及其他因素

花旗集團經濟學家安德魯·霍倫霍斯特(Andrew Hollenhorst)在一份客戶說明中表示：“在近期，我們認為通脹數據將配合美聯(lián)儲的鴿派計劃?！?/p>

不過，花旗集團預計通脹將十分頑固，并預測美聯(lián)儲可能會將首次降息至少推遲到6月份。

市場的反應似乎常與貨幣政策的預期息息相關，雖然目前仍不清楚降息時間帶來的差異影響幾何，也無法預知相比于市場此前雄心勃勃的預期，若美聯(lián)儲最終僅降息四到五次，將會帶來怎樣的影響。

眾多因素皆會改變這兩個方向的前景，例如股市的持續(xù)反彈可能會讓美聯(lián)儲擔心通脹加劇，地緣政治緊張局勢的加速和經濟增長強于預期同樣如此。

Sri·Kumar Global Strategies總裁科馬爾·斯里·庫馬爾(Komal Sri·Kumar)周六在其每周市場報告中表示：“若通脹上升的可能性繼續(xù)存在，這些經濟和地緣政治要素的后續(xù)發(fā)展可能會對短期利率和長期收益率造成上行壓力?！?/p>

他補充說：“美聯(lián)儲下一步行動有可能被迫上調聯(lián)邦基金利率而不是降息嗎?”“這是一個耐人尋味的想法。如果未來幾個月有更多類似的討論，請不要感到驚訝?！?/p>