特斯拉(TSLA.US)賣不動了？電動車市場將走向暗夜還是迎來新曙光?

最近特斯拉(TSLA.US)股票低迷，華爾街分析師們對特斯拉的整體看法也在惡化，主要因為在高利率壓力之下電動汽車銷量增速放緩的跡象日益顯著，并且全球各政府的激勵措施日漸枯竭，加之來自中國的競爭對手比亞迪所生產的廉價電動車型嚴重威脅到特斯拉在電動汽車領域的絕對領導地位。

除了特斯拉之外，其他多家汽車巨頭也釋放出電動車市場不妙的信號，比如通用汽車(GM.US)將其40億美元投資于電動皮卡生產廠的改造計劃推遲了一年，這也許是對市場需求不確定性的一種反應。

另外，美國租車巨頭赫茲租車(HTZ.US)計劃出售大約2萬輛電動汽車，并利用部分收益來購買燃油汽車。這一決定可能反映了對電動車市場當前狀態(tài)和未來發(fā)展的重新評估。

不過從綜合數(shù)據來看，電動汽車市場仍展現(xiàn)出一片欣欣向榮的景象。據美國市場研究公司考克斯汽車的調查報告顯示，2023年第四季度，美國電動汽車市場迎來了前所未有的增長：銷量達到31.7萬輛，同比增長40%，電動汽車在整體汽車銷售中的占比攀升至8.1%的歷史新高。這一成就反映了電動汽車技術的飛速發(fā)展和消費者對于清潔能源汽車日益增長的興趣。

以上消息引發(fā)了一個重要的問題：電動汽車市場是否已經達到需求的頂峰?在這個市場快速增長的背景下，這些看似矛盾的行業(yè)動態(tài)如何解釋?是僅僅反映了市場調整的正常周期，還是預示著電動汽車市場的長期趨勢將出現(xiàn)重大變化?智通財經APP將在下文對這些問題進行分析。

全球電動汽車巨頭在動蕩中調整戰(zhàn)略

電動汽車市場近期的動態(tài)揭示了一系列深思熟慮的轉變。盡管電動汽車被廣泛認為是汽車行業(yè)未來的主導力量，但近期市場需求的疲軟和不斷變化的環(huán)境迫使許多汽車制造商重新思考他們的戰(zhàn)略方向。

其中，特斯拉作出了暫緩在墨西哥建設造價高昂的新工廠的決定，這似乎是對當前市場狀況的審慎回應。此舉后，通用汽車和本田汽車(HMC.US)緊跟其后，宣布中止他們的低價電動汽車合作計劃，這一決策基于市場需求低于預期和市場環(huán)境不斷變化的考慮。這一系列舉措表明，即便是行業(yè)巨頭，也必須靈活調整長期計劃以適應市場的波動。

通用汽車進一步宣布放棄其原定至2024年中期在北美生產40萬輛電動汽車的目標，轉而專注于滿足市場需求而非追求具體的銷售目標。公司首席執(zhí)行官Mary Barra的言論透露出對市場短期挑戰(zhàn)的敏感性以及對策略的調整。

同樣，福特汽車也在其最新的財務報告中承認，專注于電動汽車和未來出行的Model e部門在2023年第三季度虧損高達13億美元。這一重大虧損歸因于對下一代電動汽車的持續(xù)投資和市場動態(tài)的復雜性。福特甚至推遲了其120億美元的電動汽車投資計劃，并減少了部分福特野馬Mach-E的產量。

在歐洲，電動汽車市場同樣面臨挑戰(zhàn)。分析人士指出，盡管電動汽車正在成為主流，但許多因素導致主流消費者對電動汽車的接受程度不及預期。像梅賽德斯和大眾這樣的公司也因電動汽車需求低于預期而調整了他們的策略和投資計劃。

梅賽德斯的首席財務官Harald Wilhelm預測，電動汽車的消費者購買率低于預期，需求減弱、價格競爭激烈，使電動汽車市場成為一個“相當殘酷的領域”。基于對電動汽車需求“低于預期”的判斷，大眾最近宣布將暫緩第四家電動汽車電池工廠的選址工作。

此外，這種市場的寒意也蔓延到了電動汽車原材料領域，導致用于電池的關鍵原材料價格出現(xiàn)下跌。Fastmarkets的數(shù)據顯示，今年鋰價格已下跌67%，芝加哥商品交易所的鈷金屬價格下跌了20%，自去年5月以來下跌超過一半。寧德時代，作為全球最大的電動汽車電池制造商，也表示由于需求放緩和市場競爭激烈，第三季度利潤增長為自去年年初以來最疲軟的一個季度。

供應商方面，博格華納下調了2023年的營收預期，并推遲了汽車電動化相關業(yè)務的盈利時間表。松下因特斯拉電動汽車銷售低于預期，將其電池部門的營收預期下調了15%。LG新能源則表示，由于全球經濟的不確定性，2024年電動汽車的需求可能低于預期。

然而，在考量這些來自汽車制造商和電池供應商的保守發(fā)言時，直接斷定電動汽車需求已經達到頂峰顯然過于武斷。事實上，這個市場的全貌遠比這些單一聲音復雜得多。

電動汽車需求進入寒冬?

在探討電動汽車市場當前需求的現(xiàn)狀之前，我們必須先理解宏觀經濟對該行業(yè)早期繁榮的顯著貢獻。

智通財經APP獲悉，歷史上低利率的環(huán)境極大地減輕了消費者購買高價值汽車的財務負擔。此外，美國的汽車制造商也因全球消費者的熱烈追捧而獲得了豐厚的收益。尤其是在2019年，新冠疫情導致的庫存短缺使汽車的平均交易價格達到歷史新高，從而顯著提升了汽車公司的利潤率。

這些汽車公司的穩(wěn)健業(yè)績促使它們開始大舉進軍一些新領域，如電池單元開發(fā)、軟件與人工智能推理芯片，以及完全自動化的無人駕駛出租車等。長期以來，投資者對底特律汽車行業(yè)的轉型持樂觀態(tài)度，積極支持這些傳統(tǒng)汽車制造商探索電動車領域的巨大潛力，為汽車行業(yè)的下一個發(fā)展階段提供了堅實的資本支持。

然而，目前美國電動汽車市場的銷量增長正面臨挑戰(zhàn)。雖然2023年第三季度的新能源車銷量達到了創(chuàng)紀錄的30萬輛，但其增長速度已大不如前。市場上新能源車的庫存逐漸增加，盡管車企通過降價等手段試圖刺激銷量。為此，福特、通用以及新能源車領域的領頭羊特斯拉等公司都紛紛放緩了相關投資。此外，由于市場需求放緩，大約4,000家美國汽車經銷商聯(lián)名向總統(tǒng)拜登發(fā)出呼吁，請求放緩電動汽車的推廣速度。

這些經銷商的共同呼吁源于美國環(huán)保署今年4月提出的一項議案，該議案要求到2027年電動車在美國新車銷量中的占比達到36%，并在接下來的幾年中進一步提高。一旦通過，這將對美國汽車行業(yè)施加巨大壓力。經銷商們認為，這些目標與美國電動汽車市場的實際情況不符，導致他們的倉庫中積壓了大量的純電動車庫存。

在數(shù)據方面，據《凱利藍皮書》估計，2023年全美新電動汽車的投入使用量為118.9萬輛，為美國首次電動汽車銷量破百萬。全年電動汽車在美國汽車市場的總份額預計達到7.6%，較2022年的5.9%有所上升。

特別值得注意的是，第四季度電動汽車銷量達到了317,168輛，市場份額上升到8.1%，均創(chuàng)下新紀錄。盡管如此，增長速度卻有所放緩。第四季度年增長率為40%，低于前幾個季度的增長。比如第三季度的增長率為49%，2022年第四季度則是52%。這表明美國電動車市場雖然依然在增長，但增速正在減緩。

面對這樣的市場情況，一些分析師預測，未來三年美國汽車市場中將出現(xiàn)大量新電動車，到2027年產品數(shù)量可能翻倍，有利于市場的快速發(fā)展。但考克斯汽車公司指出，目前汽車制造商提高電動汽車產品和推出新車的速度，已明顯超過消費者的購買速度。

這些現(xiàn)象引發(fā)了一個問題：電動汽車市場是否真的進入了寒冬?彭博新能源財經(BNEF)給出了不同的觀點。

智通財經APP了解到，BNEF描繪了一個電動汽車行業(yè)發(fā)展迅速的景象，這一結論基于近年來內燃油車銷量與占比的下降。全球乘用車銷量在2020年起呈斷崖式下降，特別是燃油車。

圖1

根據BNEF數(shù)據，2022年全球乘用車銷量略有回升，但燃油車銷量同比下跌5%，與2017年銷售峰值相比下降了29%。而同年，全球新能源汽車(BEV+PHEV)銷量增長了60%，達到1050萬輛，純電車銷量同比增長68%。

這些數(shù)據表明，雖然美國電動車市場的增速正在減緩，但全球新能源汽車的總體發(fā)展勢頭依然強勁?；仡櫭绹袌?，福特汽車11月的電動車銷量創(chuàng)下新高，通用汽車第三季度的純電車型銷量也呈上升趨勢，表明即使在需求放緩的背景下，新能源汽車依然有其增長潛力。

車企電動化“踩剎車”原因大揭秘

在探究汽車企業(yè)電動化轉型放緩的原因時，我們發(fā)現(xiàn)這是一個涉及政策補貼減少和市場競爭加劇的復雜現(xiàn)象。這些因素迫使企業(yè)在維持銷量和保持盈利之間尋找微妙的平衡點。

新能源汽車之所以能夠迅速崛起，很大程度上得益于政府的有形支持。從各國實施的相關稅收減免和汽車發(fā)展補貼中可以窺見一斑。例如，美國《通脹削減法案》的不斷完善和歐洲對中國進口新能源汽車的反補貼調查等，這些政策手段為新能源汽車的發(fā)展提供了堅實的基礎。

然而，隨著市場規(guī)模的擴大，維持高成本補貼變得不再可持續(xù)。目前，全球共有69個政府制定了逐步淘汰燃油車的計劃，涵蓋37個國家政府和32個地區(qū)市政府，但這些國家和地區(qū)的新能源汽車銷量僅占總銷量的19%。值得注意的是，近一年來，新加入這一轉型進程的政府和車企數(shù)量并未增加，顯示了電動化進程中的某種停滯。

圖2

與此同時，面對激烈的市場競爭，美國的汽車制造商和經銷商開始通過降價和提供折扣來清理庫存。特斯拉去年大幅降價，某些車型的起售價下降了約三分之一，福特汽車也至少兩次下調了Mustang Mach-E SUV的價格。此外，像福特汽車和現(xiàn)代汽車等制造商為某些車型提供高達7500美元的現(xiàn)金折扣，甚至還有公司提供低息貸款，試圖通過更低的月供吸引買家。

汽車行業(yè)高管和經銷商認為，這些折扣和降價措施是必要的，因為消費者對電動汽車的溢價接受度降低。美聯(lián)儲的高利率政策也對消費者的購買意愿產生了影響。然而，這種價格戰(zhàn)可能導致企業(yè)虧損，從而影響車企的戰(zhàn)略決策。AutoForecast Solutions(AFS)副總裁薩姆·菲奧拉尼指出，通用汽車和福特的做法反映了他們必須在銷量和盈利能力之間取得平衡的現(xiàn)實，尤其是在美國電動汽車市場日益飽和的情況下。

福特首席財務官約翰·勞勒也指出：“電動汽車市場確實在增長……但增長速度低于行業(yè)和我們的預期?！备Ｌ谻EO吉姆·法利進一步強調，在電動汽車行業(yè)，僅有出色的產品已不足以勝出，成本競爭力也同樣關鍵。

從消費者的視角來看，新能源汽車最初憑借其新穎性吸引了部分消費者，但隨著時間的推移，市場要求不斷提高。新能源車上市后的一些負面新聞，如充電速度慢和車輛自燃事件，也削弱了消費者的信心。

此外，政府政策對市場走向產生了顯著影響。比如，歐盟宣布2035年后仍將允許銷售使用合成燃料的新燃油車，而英國也將禁售燃油車的時間點從2030年推遲到2035年。這些政策變化可能會影響消費者購買新能源車的熱情。

標普全球移動在美國的調查顯示，盡管電動汽車的平均價格越來越接近燃油車，但購買能力不足仍是阻礙消費者接受電動汽車的主要原因。美國汽車經銷商還指出，由于缺乏充電基礎設施、電網不穩(wěn)定和對電動車電池至關重要的礦物資源供應不足，加之電動車價格比燃油車高出20%到30%，美國消費者對電動汽車的接受度較低。

《福布斯》雜志指出，歐美電動汽車市場需求的下降表明，這些市場可能已經進入了一個“平臺期”。缺乏高端車型補貼、消費者對價格敏感度上升，以及電動車相比燃油車更高的成本和充電基礎設施不完善，被認為是增速放緩的主要原因。

業(yè)內人士指出，當前歐美電動汽車市場的繁榮在很大程度上是政府補貼刺激下的產物。一旦補貼退出，依賴高額補貼支撐起來的需求泡沫可能會迅速破裂，給整個行業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)。

電動汽車將走向暗夜還是迎來新曙光?

隨著世界政治和經濟格局的變化，電動汽車行業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn)和機遇。Stellantis首席執(zhí)行官Carlos Tavares預測，隨著6月的歐洲議會選舉和11月的美國大選兩場關鍵選舉的舉行，政治局勢的變化可能導致公眾輿論和政策傾向發(fā)生轉變，這將影響電動車的發(fā)展速度。

大眾汽車集團的最新數(shù)據反映了這種趨勢，其在歐洲的電動汽車訂單已經從2022年的30萬輛下降至目前的15萬輛。這一數(shù)據降幅明顯，暗示著電動車市場的變化和挑戰(zhàn)。

彭博社的預測也指出，盡管今年歐洲汽車市場的銷量增速有望達到兩位數(shù)，約14%，但同時也面臨著許多風險。經濟下滑的風險依然高企，加上補貼的減少和基礎設施的不完善等因素，正導致消費者對電動車的需求減弱。

BI分析師Gillian Davis和Michael Dean在一份報告中指出，到2024年，純電動汽車在歐洲的市場份額預計將增長至18%，僅增長三個百分點。而瑞銀已經將2024年歐洲電動汽車銷量的增長預期從此前的25%下調至15%。

更進一步，瑞銀將2030年全球電動汽車市場份額的預測從之前的54%下調至47%，并指出到2024年，歐洲和美國的電動汽車銷售增長將放緩至10%至15%。瑞銀強調，在西方市場，電動汽車的銷售將變得“極為艱難”。這一挑戰(zhàn)的原因在于消費者對電動車價格和電池壽命的高度關切，同時在電動汽車補貼縮減的背景下，燃油車型提供了更高的折扣，使得消費者更傾向于選擇傳統(tǒng)的燃油車。

綜合以上分析，可以看出電動汽車行業(yè)正處于一個關鍵的十字路口，其中政治和市場因素共同影響著其發(fā)展趨勢。在未來幾年內，這一行業(yè)的發(fā)展將取決于多種復雜因素的相互作用。