德邦證券：春節(jié)優(yōu)質(zhì)影片逐步定檔 關(guān)注檔期儲(chǔ)備豐富及院線和票務(wù)相關(guān)標(biāo)的

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德邦證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2024元旦檔總票房15.33億，創(chuàng)下中國影史元旦檔票房新高，總場次141.7萬，創(chuàng)中國影史元旦檔總場次新高。展望24年春節(jié)檔，一方面觀影習(xí)慣恢復(fù)有望延續(xù)，維系觀影群體基本盤;另一方面，宣發(fā)熱度已逐步開始擴(kuò)散。數(shù)量上看，今年春節(jié)檔已定檔6部電影，過去五年約為7-8部的平均水平。由于今年整體定檔時(shí)間偏晚，結(jié)合片單情況，該行預(yù)計(jì)后續(xù)或有影片定檔，與過往水平基本持平。建議關(guān)注后續(xù)片單豐富的標(biāo)的，以及院線影院龍頭。

相關(guān)標(biāo)的：A股，光線傳媒(300251.SZ)、橫店影視(603103.SH)、上海電影(601595.SH)、萬達(dá)電影(002739.SZ)等;港股：貓眼娛樂(01896)、閱文集團(tuán)(00772)、中國儒意(00136)等。

德邦證券觀點(diǎn)如下：

復(fù)盤過往，春節(jié)檔票房體量逐漸上升，2021年達(dá)到最高78.42億票房。

2018年后，票房由原先30-35億左右上升至55-65億左右，觀影人次在1.3億人左右;2020年受疫情影響春節(jié)檔空缺，2021年在需求影響下推高，至歷史最高值78.42億，觀影人次約1.6億人。上映影片數(shù)量方面，疫情前春節(jié)檔上映7-8部，2021年10部，其中10億以上大片3部。春節(jié)檔重要性逐漸提升，占全年票房比例不斷增加。2016-17年春節(jié)檔票房占全年票房約為7%，隨后逐步提升，2018年后基本維持在10%以上，2022年達(dá)到最高值約為22%。題材方面，2018年前頭部影片題材主要以喜劇為主。2019年后，題材更為豐富，包含喜劇、懸疑、主旋律等;同時(shí)IP系列電影表現(xiàn)出色。唐探系列、流浪地球系列、熊出沒系列等電影成為重要票房貢獻(xiàn)。

供給端：數(shù)量有望持平，質(zhì)量或?qū)⒊健?/strong>

從目前定檔情況來看，數(shù)量有望與過往持平，質(zhì)量有望超越。數(shù)量上看，今年春節(jié)檔已定檔6部電影，過去五年約為7-8部的平均水平。由于今年整體定檔時(shí)間偏晚，結(jié)合片單情況，該行預(yù)計(jì)后續(xù)或有影片定檔，與過往水平基本持平。質(zhì)量方面，有望出現(xiàn)4部10億以上票房影片，超越往年。結(jié)合貓眼第三方媒體預(yù)測，24年春節(jié)檔有望出現(xiàn)2部20億以上票房大片，分別為《熱辣滾燙》《第二十條》，題材均為喜劇;2部10億以上大片《飛馳人生2》《熊出沒·逆轉(zhuǎn)時(shí)空》，均為IP續(xù)作。題材方面，覆蓋愛情、喜劇、動(dòng)畫等電影，以喜劇為主。復(fù)盤過往春節(jié)檔可發(fā)現(xiàn)，頭部影片奠定票房走向。檔期內(nèi)票房前3的電影通常貢獻(xiàn)75%以上的票房，集中度相對較高。因此，頭部電影的表現(xiàn)基本決定了檔期的走向。

需求端：觀影習(xí)慣已逐步恢復(fù)，宣發(fā)進(jìn)一步推動(dòng)觀影需求。

元旦檔期票房破紀(jì)錄，洞見觀影需求充足。2024元旦檔總票房15.33億，創(chuàng)下中國影史元旦檔票房新高，總場次141.7萬，創(chuàng)中國影史元旦檔總場次新高。12月31日單日票房報(bào)收7.32億，刷新了中國影史跨年夜票房紀(jì)錄。該行認(rèn)為，元旦檔期破紀(jì)錄的驅(qū)動(dòng)因素主要來源于：1)在23年春節(jié)檔、暑期檔、賀歲檔等多個(gè)檔期的推動(dòng)下，觀影習(xí)慣已逐步恢復(fù)，特別是針對檔期。2)宣發(fā)組合拳進(jìn)一步推動(dòng)觀影需求。例如憑借“下雪場”出圈的《一閃一閃亮星星》強(qiáng)勢斬獲票房6.08億，奪得元旦檔票房冠軍。展望24年春節(jié)檔，一方面觀影習(xí)慣恢復(fù)有望延續(xù)，維系觀影群體基本盤;另一方面，宣發(fā)熱度已逐步開始擴(kuò)散。例如，《熱辣滾燙》憑借“#賈玲減了100斤”等宣發(fā)詞條頻上熱搜。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇;票房不及預(yù)期;影片撤檔等。