國信證券：維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標(biāo)價95-103港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級，目標(biāo)價95-103港元。阿里改組后持續(xù)投入核心業(yè)務(wù)，非核心業(yè)務(wù)降本增效。該行小幅調(diào)整公司FY2024-FY2026收入預(yù)測至9415/10348/11396億元，調(diào)整幅度為-1.7%/-3.3%/-4.7%，主要為了反映淘天CMR及自營業(yè)務(wù)收入增速平淡;公司持續(xù)開展回購回饋股東，12月季度回購29億美元，2023年全年回購95億美元，目前仍有117億美元回購額度(有效期至2025年3月)，占總市值比例為6%。

報告中稱，阿里巴巴即將發(fā)布2024財年三季度財報。該行1)料3QFY24收入同比+4%，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率20%：收入看，該行預(yù)計3QFY24整體收入增速小幅放緩，主要由于國內(nèi)自營業(yè)務(wù)高基數(shù)以及淘天CMR增速趨緩，預(yù)計淘天/國際數(shù)字商業(yè)/本地生活/菜鳥/云智能收入增速分別為-1%/42%/15%/24%/3%。利潤看，料3QFY24經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率20%，同比下降0.7pct，Non-GAAP歸母凈利率19%，同比下降1.1pct。該行預(yù)計集團經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率20%，同比下降0.7pct，主要原因是國際數(shù)字商業(yè)加大投入，虧損率同比提升，以及線下零售業(yè)務(wù)不及預(yù)期。