市場重估美日貨幣政策差異 日元走軟趨勢加劇

智通財經(jīng)APP獲悉，近期，隨著交易員重新調(diào)整對美國和日本貨幣政策的預(yù)期，日元的下跌看起來將在未來幾周內(nèi)加劇。

基于期權(quán)的關(guān)鍵短期定位指標(biāo)顯示，自8月以來交易員對日元的看漲情緒最低，從日本到美國的投機(jī)賬戶在周四出售日元。然而，日元仍有進(jìn)一步走軟的空間，技術(shù)指標(biāo)顯示，上個月年底的反彈使日元進(jìn)入超買區(qū)域。

這一切都?xì)w結(jié)于日本和美國貨幣政策的分歧走勢?？紤]到日本近期遭受強烈地震，政府正在動員援助，日本央行最早在1月份擺脫負(fù)利率的可能性現(xiàn)在看來不太可能。而在美國，鑒于堅挺的就業(yè)數(shù)據(jù)，對美聯(lián)儲降息的預(yù)期正在緩和，導(dǎo)致10年期美國國債收益率超過4%。這促使美元表現(xiàn)優(yōu)于其他主要貨幣，而日元則落后。

“美元兌日元的上漲更多是由于美國收益率的回升，而不是日本特定的原因，”Wells Fargo駐紐約的宏觀策略師Aroop Chatterjee表示。他補充稱：“市場可能過快地過多地預(yù)計了美聯(lián)儲降息。”

據(jù)了解，當(dāng)市場條件發(fā)生變化，例如利率方向的變動或貨幣政策的預(yù)期調(diào)整時，投資者和交易者會迅速調(diào)整或關(guān)閉他們的交易頭寸以適應(yīng)新情況，從而導(dǎo)致交易活動的激增。CME期貨在周三的交易量達(dá)到了自12月19日以來的最高水平。與此同時，根據(jù)存管信托與結(jié)算公司收集的數(shù)據(jù)，周四的日元期權(quán)活動是自12月14日以來最多的。

周四，日元兌美元下跌了高達(dá)1.1%，跌至兩周多來的最低水平。今年以來，日元現(xiàn)已下跌超過2%。

日元在貨幣市場的表現(xiàn)不佳是一個熟悉的故事。分析師在過去兩年每年結(jié)束時都對日元感到看好，但隨著債券市場過熱變得明確，這種樂觀情緒逐漸消退。2022年，對日本銀行政策的巨大轉(zhuǎn)變帶來了對日元強勁的新呼聲;到了2023年，由于預(yù)期美聯(lián)儲政策放松，日元的看漲押注增加。

德意志銀行的宏觀策略師Alan Ruskin表示：“感覺就像一切都在重演，2024年初的交易市場將主要受到2023年末美國債券市場看漲者是否正確的影響，或者是市場是否過度反應(yīng)了。”