安信國(guó)際：耐世特(01316)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障 為線控轉(zhuǎn)向的核心標(biāo)的

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2025年耐世特(01316)的線控轉(zhuǎn)向產(chǎn)品開始在高端電動(dòng)車上應(yīng)用。另22H1獲得與全球領(lǐng)先整車制造商訂立的業(yè)內(nèi)首個(gè)大批量生產(chǎn)SBW訂單，是歷史上全生命周期收入最大的合約之一;23H1獲得第二單來(lái)自全球頭部主機(jī)廠的SBW訂單。目前線控轉(zhuǎn)向尚處于發(fā)展早期階段，滲透率極低，僅有少量車配備。隨著L3及以上自動(dòng)駕駛的普及，SBW的需求量將伴隨高級(jí)別自動(dòng)駕駛的快速滲透而提升。該行認(rèn)為耐世特作為頭部tier1廠商，擁有強(qiáng)大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，是線控轉(zhuǎn)向的核心標(biāo)的，建議關(guān)注。

報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

維球轉(zhuǎn)向系統(tǒng)龍頭，百年積累，實(shí)力雄厚。

2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.02億美元，同比增長(zhǎng)17.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3400萬(wàn)美元，同比扭虧為盈。分區(qū)域看，北美收入11.95億美元，同比增加9.1%，亞太收入5.44億美元，同比增加43.7%，歐洲和南美收入3.61億美元，同比增加14.2%。分產(chǎn)品來(lái)看，電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向(EPS)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.43億美元，同比增長(zhǎng)17.6%，轉(zhuǎn)向管柱及中間軸(CIS)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.88億美元，同比增長(zhǎng)11.4%，液壓助力轉(zhuǎn)向(HPS)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.86億美元，同比增長(zhǎng)3.1%，動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)(DL)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.86億美元，同比增長(zhǎng)23.2%。

在手訂單多，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。

23上半年公司新簽訂單28億美元，明顯大于營(yíng)收的21億。在11月16日，耐世特宣布獲得北美大客戶全球新能源汽車龍頭的新車型電助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)(EPS)的定點(diǎn)，該項(xiàng)目開發(fā)周期預(yù)計(jì)為2年，并且首先投入北美市場(chǎng)。此項(xiàng)目是耐世特從該國(guó)際新能源車巨頭取得的首個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)，意義重大。預(yù)計(jì)全年新簽訂單可達(dá)到60億美元，大量的新增訂單確保了公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。