中金：半導(dǎo)體領(lǐng)域用含氟聚合物有望迎來發(fā)展機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，中國是氟化工大國，PTFE、PVDF等含氟聚合物的全球產(chǎn)能占比均過半，但高端市場仍有成長空間，預(yù)計隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展與國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)崛起、國家政策鼓勵與國產(chǎn)化進程推進，中國半導(dǎo)體領(lǐng)域用含氟聚合物有望迎來發(fā)展機遇。PTFE、PVDF、PFA、FFKM、FEP、ETFE等細分品類可應(yīng)用于半導(dǎo)體多環(huán)節(jié)，具備較高技術(shù)要求，下游需求向好，該行看好國內(nèi)企業(yè)發(fā)展崛起。

中金觀點如下：

半導(dǎo)體領(lǐng)域用含氟聚合物有望迎來發(fā)展機遇。

根據(jù)iFind、產(chǎn)業(yè)在線，中國含氟聚合物2022年產(chǎn)量超25萬噸，2012~2022年四大含氟聚合物合計產(chǎn)量CAGR超18%。含氟聚合物下游廣泛、發(fā)展?jié)摿^大，在半導(dǎo)體領(lǐng)域可應(yīng)用于高純度化學品制造、運輸、儲存及濕法蝕刻、剝離、清潔等多環(huán)節(jié)，產(chǎn)品包括管材、晶片處理和存儲、容器、過濾系統(tǒng)等多類產(chǎn)品，整體技術(shù)要求較高，部分高端產(chǎn)品仍需進口，國產(chǎn)化進程逐漸推進。WSTS預(yù)計全球半導(dǎo)體市場2016~2024年CAGR有望達7.1%，該行預(yù)計半導(dǎo)體領(lǐng)域用含氟聚合物有望受益于下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展與國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)崛起、政策鼓勵與國產(chǎn)化推進較快發(fā)展。

PTFE、PVDF、PFA等細分品類各放異彩。

含氟聚合物品類較多，不同品種各具特色、可用于半導(dǎo)體不同環(huán)節(jié)，該行梳理主要用于半導(dǎo)體領(lǐng)域的含氟聚合物：1)PTFE：占含氟聚合物一半以上，可作為半導(dǎo)體保護涂層、過濾器件等。2)PVDF：行業(yè)擴產(chǎn)升級，下游以鋰電等為主，可用于半導(dǎo)體高純化學品的貯存輸送等。3)PFA：可用于半導(dǎo)體多個環(huán)節(jié)，且半導(dǎo)體是其主要應(yīng)用領(lǐng)域。4)FFKM(全氟醚橡膠)：較好的半導(dǎo)體密封材料，行業(yè)集中度較高。5)FEP：重要含氟聚合物之一，可用作半導(dǎo)體涂層等。6)ETFE：可用于半導(dǎo)體封裝離型膜、流體處理等多環(huán)節(jié)。

海外企業(yè)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)發(fā)展崛起。

中國是氟化工大國，PTFE、PVDF等含氟聚合物的全球產(chǎn)能占比均過半，但高端市場仍有成長空間。從行業(yè)格局看，2019年含氟聚合物全球前五大企業(yè)占比過半，其中4家均為海外企業(yè)。在半導(dǎo)體用含氟聚合物市場，科慕、旭硝子、索爾維、大金等海外企業(yè)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，具備領(lǐng)先地位。該行認為，中國企業(yè)積極推進半導(dǎo)體用含氟聚合物，未來有望較快發(fā)展崛起。

該行認為，目前中國已是含氟聚合物大國，而隨著下游半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展、政策鼓勵與國產(chǎn)化推進，國內(nèi)企業(yè)在半導(dǎo)體領(lǐng)域用含氟聚合物有望受較快發(fā)展崛起。

風險提示：PFAS生產(chǎn)收緊等環(huán)保風險，新增產(chǎn)能投放超出預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期。