中金24年消費電子展望：市場溫和恢復(fù) 關(guān)注VR及AI終端創(chuàng)新機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，展望2024年，該行認為智能手機市場有望溫和復(fù)蘇，PC市場或迎來亮眼成長，建議關(guān)注新興市場成長潛力、PC及手機供應(yīng)鏈盈利能力改善、折疊屏手機三大投資機會。此外，AR/VR、AIPC/AI手機等終端亦將有望帶動消費電子進入新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新周期。

中金觀點如下：

手機&PC市場：2024年出貨量望重回增長，關(guān)注三大投資機會。

在庫存出清完成和新品拉貨的帶動下，該行判斷手機及PC行業(yè)將迎來加速恢復(fù)。Canalys預(yù)計2024年全球智能手機/PC出貨量同比增長3.5%/8%。建議關(guān)注：1)新興市場長期結(jié)構(gòu)性增長機會;2)AIPC及安卓手機供應(yīng)鏈投資機會;3)折疊屏手機出貨量持續(xù)提升。

ARVR：2024年有望迎來拐點，Vision Pro推動行業(yè)共同成長。

該行預(yù)計1Q24蘋果將啟動Vision Pro線下銷售，看好在Vision Pro成熟的硬件助力下，用戶對MR產(chǎn)品體驗反饋或?qū)⒊鍪袌鲱A(yù)期，從而推動零部件創(chuàng)新如硅基OLED、IPD瞳距調(diào)節(jié)等。該行預(yù)計2024年Meta、Pico及三星等大廠均有望發(fā)布多款VR品牌，推動VR出貨量重回正增長。此外，該行看好AR產(chǎn)品或?qū)⒊蔀锳I應(yīng)用落地載體之一，2024年亦有望加速放量。

AI終端：移動端AI加速落地，消費電子進入新一輪創(chuàng)新周期。

隨著云端推理成本高、可靠性及時延、用戶隱私及數(shù)據(jù)安全等問題受到關(guān)注，端側(cè)AI部署成為AI實現(xiàn)規(guī)?；瘮U展及應(yīng)用落地的關(guān)鍵。在模型、芯片、操作系統(tǒng)、軟件應(yīng)用等各方面，智能終端新形態(tài)在不斷落地：1)AIPC：2024年起，PC廠商搶灘AIPC市場，Canalys預(yù)測，兼容AI的PC有望在2027年滲透率達到60%;2)AI手機：三星、小米等廠商在大模型及操作系統(tǒng)等各方面持續(xù)探索;3)AI智能可穿戴終端創(chuàng)新百花齊放。

光學(xué)：周期與創(chuàng)新并重。

展望2024年，周期視角看，該行認為手機光學(xué)拉貨動能已基本見底，建議關(guān)注未來出貨量的邊際改善以及龍頭公司的盈利修復(fù);創(chuàng)新視角看，該行看好安卓大客戶的回歸及AI技術(shù)升級賦能光學(xué)行業(yè)創(chuàng)新動能抬升，建議關(guān)注：1)潛望式在中高端手機的持續(xù)滲透;2)玻塑混合鏡頭帶來的優(yōu)質(zhì)攝影體驗;3)AI+3D視覺的新興產(chǎn)業(yè)變革機會。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟低迷及疫情影響消費者需求，AI落地進展緩慢，VR產(chǎn)品銷量不及預(yù)期。