國(guó)盛證券：全國(guó)一體化算力網(wǎng) 建議關(guān)注算力調(diào)度、光通信等標(biāo)的

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)盛證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從“東數(shù)西算”到“全國(guó)一體化算力網(wǎng)”，驗(yàn)證了算力資源的重要性和地位在發(fā)展中不斷提升，成為基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分；建設(shè)算力一張網(wǎng)，需要以國(guó)家隊(duì)力量為核心，輔助以強(qiáng)大的能耗管控力、降本增效能力、網(wǎng)絡(luò)可視化能力等。

建議關(guān)注：【算力調(diào)度】思特奇(300608.SZ)、中科曙光(603019.SH)、恒為科技(603496.SH)、三大運(yùn)營(yíng)商等;【光連接】中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、太辰光(300570.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、德科立(688205.SH)等；【液冷】英維克(002837.SZ)、申菱環(huán)境(301018.SZ)、高瀾股份(300499.SZ)等。

事件：近日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家數(shù)據(jù)局、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《深入實(shí)施“東數(shù)西算”工程，加快構(gòu)建全國(guó)一體化算力網(wǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》。

國(guó)盛證券觀點(diǎn)如下：

進(jìn)一步提出算力網(wǎng)規(guī)劃的量化指標(biāo)，國(guó)家隊(duì)將成為算力基建的核心力量。《實(shí)施意見(jiàn)》一方面明確了全國(guó)一體化算力網(wǎng)的基建地位，并指明到2025年底綜合算力基礎(chǔ)設(shè)施體系需要初步形成，另一方面，意見(jiàn)提出了具體的量化指標(biāo)，再次強(qiáng)化了國(guó)家隊(duì)的地位，并重點(diǎn)提及能耗管控、傳輸成本管控和安全性問(wèn)題。綜合來(lái)看，該行認(rèn)為未來(lái)全國(guó)算力網(wǎng)的建設(shè)將形成以國(guó)家隊(duì)為主的核心力量，全面帶動(dòng)算力調(diào)優(yōu)、算力調(diào)度、光通信、液冷在國(guó)內(nèi)的發(fā)展。

“國(guó)家隊(duì)”地位重要，將引領(lǐng)全國(guó)算力發(fā)展，有望進(jìn)一步拉動(dòng)以運(yùn)營(yíng)商為首的國(guó)家數(shù)字化領(lǐng)軍企業(yè)在算力側(cè)的CAPEX投入和后期布局：《實(shí)施意見(jiàn)》要求在2025年底(以下幾條的主體和時(shí)間節(jié)點(diǎn)同上)，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)地區(qū)各類新增算力占全國(guó)新增算力的60%以上，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)算力資源使用率顯著超過(guò)全國(guó)平均水平。

數(shù)據(jù)中心能耗管控重要性顯著上升，未來(lái)綠電將占絕對(duì)份額，有望推動(dòng)液冷在實(shí)際中的落地和應(yīng)用：算力電力雙向協(xié)同機(jī)制初步形成，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超過(guò)80%。

網(wǎng)絡(luò)傳輸費(fèi)用降低是趨勢(shì)，各類設(shè)備商和光通信商核心競(jìng)爭(zhēng)力將隨之集中于降本增效上：用戶使用各類算力的易用性明顯提高、成本明顯降低，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)間網(wǎng)絡(luò)傳輸費(fèi)用大幅降低。

核心技術(shù)的安全可靠是必備基礎(chǔ)，有望帶動(dòng)算網(wǎng)可視化剛需地位進(jìn)一步抬升：算力網(wǎng)關(guān)鍵核心技術(shù)基本實(shí)現(xiàn)安全可靠，以網(wǎng)絡(luò)化、普惠化、綠色化為特征的算力網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展格局逐步形成。

跨節(jié)點(diǎn)算力調(diào)度技術(shù)難點(diǎn)較高，會(huì)首先在示范區(qū)實(shí)現(xiàn)：1ms時(shí)延城市算力網(wǎng)、5ms時(shí)延區(qū)域算力網(wǎng)、20ms時(shí)延跨國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)算力網(wǎng)在示范區(qū)域內(nèi)初步實(shí)現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AIGC發(fā)展不及預(yù)期，算力需求不及預(yù)期。