中金：新基建有望提速 5G-A蘊含新機遇

智通財經APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，2023年復盤：AI變革驅動板塊估值底部修復。2023年，AIGC、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、5G-A等產業(yè)變革紛呈，作為應用端演進的底層信息支柱，通信設備板塊迎來估值與關注度的共振向上。展望2024年，該行建議關注通信設備行業(yè)四大機遇：1)AI產業(yè)加速探索商業(yè)正循環(huán)模式，應用發(fā)展帶動新型基礎設施景氣攀升;2)5G-A標準落地，有望催生新興產業(yè)機遇;3)“十四五”第四年，東數(shù)西算規(guī)劃有望加速落地;4)“一帶一路”提振產業(yè)鏈出海機遇。

中金觀點如下：

產業(yè)端，建議積極關注AI應用與5G技術的深化演進。

AI市場方面，該行預計2024年更多的AI業(yè)務有望進入規(guī)模落地階段，產業(yè)將加速探索商業(yè)正循環(huán)的有效模式，多模態(tài)的AI應用或將多面開花。在此背景下，AI推理環(huán)節(jié)的相關國產硬件產業(yè)鏈投資機會值得重視，硅光、LPO等確定性較強的光模塊迭代方向蘊含結構性機遇。此外，物聯(lián)網(wǎng)以廣泛存在的終端作為觸達點，獲取海量優(yōu)質數(shù)據(jù)，為人工智能的發(fā)展提供了重要的數(shù)據(jù)基礎，該行認為有望加速賦能AI在更多邊緣側的創(chuàng)新和應用，行業(yè)本身需求亦將迎來增長。電信市場方面，3GPP規(guī)劃Rel-18將于2024年3月完成協(xié)議設計，該行認為5G-A的產業(yè)發(fā)展有望于2024年逐步開啟，為匹配5G-A更高的網(wǎng)絡速率與容量要求，毫米波通信有望迎來加速落地，相關產業(yè)鏈有望迎來結構化機遇。

政策端，東數(shù)西算和一帶一路分別有望從國內和出海兩個市場形成積極催化。

國內方面，隨著“十四五”邁入第四年，東數(shù)西算的政策有望加速推進，算力向西部的統(tǒng)籌遷移或將提速落地，西部地區(qū)相關的項目采購可能會帶動國內通信設備需求超預期。出海方面，“一帶一路”合作國家仍擁有較多未接入網(wǎng)絡人口，隨著我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的技術提升及產業(yè)發(fā)展，其有望作為信息化基建的重要組成部分，向“一帶一路”沿線國家能力輸出;而“一帶一路”與沙特“2030愿景”在地區(qū)發(fā)展上優(yōu)勢互補、精神契合，相互銜接之后有望為我國智慧城市相關產業(yè)鏈中領先的在位廠商帶來出海機會。

風險提示：信息基建投資不及預期;AI等新技術發(fā)展的不確定性;貿易及科技摩擦。