國(guó)聯(lián)證券：建議重點(diǎn)圍繞供給新變化和產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)兩視角投資建材業(yè) 建議關(guān)注江河集團(tuán)(601886.SH)等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，建議重點(diǎn)圍繞供給新變化和產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)兩個(gè)視角進(jìn)行投資選擇，投資選擇上建議圍繞三方面：（1）新材料/新應(yīng)用領(lǐng)域，中硼硅藥用玻璃/節(jié)能材料/BIPV等需求持續(xù)高景氣，建議關(guān)注山東藥玻(600529.SH)、江河集團(tuán)(601886.SH)、魯陽節(jié)能(002088.SZ)、三維化學(xué)(002469.SZ)等。（2）地產(chǎn)/基建鏈條，建議關(guān)注企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力突出、渠道/品類等有積極變化的公司，建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭及區(qū)域水泥龍頭。（3）關(guān)注估值有優(yōu)勢(shì)/競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化/景氣度有拐點(diǎn)機(jī)會(huì)的中國(guó)巨石(600176.SH)、鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)等。

事件：近日全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議在北京召開，會(huì)議系統(tǒng)總結(jié)2023年工作，分析形勢(shì)，明確2024年重點(diǎn)任務(wù)。該行梳理了近年住建部年度工作會(huì)議主要內(nèi)容，對(duì)地產(chǎn)/建筑業(yè)發(fā)展前景/產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有幾方面啟示。

報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

地產(chǎn)啟示1：“房住不炒”，“小步”、“精準(zhǔn)”、“因城施策”為政策特征

近年住建部年度工作會(huì)議對(duì)于房地產(chǎn)板塊政策思路始終把“房住不炒”理念置于首位，是多方面政策起點(diǎn)。2023/07中央政治局會(huì)議首次明確提出要“適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生重大變化”，呵護(hù)/改善房地產(chǎn)供求或?yàn)樾码A段主要政策思路，房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定或是主要政策目標(biāo)。房企風(fēng)險(xiǎn)化解延續(xù)穩(wěn)妥處置思路，核心關(guān)注如何減少其對(duì)整體市場(chǎng)的影響沖擊?！靶〔健?、“精準(zhǔn)”、“因城施策”或繼續(xù)為未來房地產(chǎn)領(lǐng)域政策的核心特征。

地產(chǎn)啟示2：“造好房”、“三大工程”、“保交樓”是構(gòu)建地產(chǎn)新模式關(guān)鍵詞

構(gòu)建地產(chǎn)新模式為今年中央對(duì)地產(chǎn)行業(yè)未來發(fā)展思路的新表述，理念上堅(jiān)持“房住不炒”，重點(diǎn)滿足剛需/改善型需求；機(jī)制上尋求建立“人、房、地、錢”要素聯(lián)動(dòng)的新機(jī)制，防止市場(chǎng)大起大落，同時(shí)建立房屋全生命周期管理機(jī)制；具體落實(shí)上，“三大工程”（規(guī)劃建設(shè)保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）及一視同仁滿足不同房企融資需求。該行認(rèn)為“造好房”、“三大工程”、“保交樓”是三大關(guān)鍵詞。

建筑啟示1：工業(yè)化、數(shù)字化、綠色化是建筑業(yè)轉(zhuǎn)型方向

工業(yè)化、數(shù)字化相輔相成，其內(nèi)涵是“大力發(fā)展新型建造方式，抓好智能建造城市試點(diǎn)，穩(wěn)步發(fā)展裝配式建筑”。裝配式建筑的發(fā)展節(jié)奏考慮是“穩(wěn)步發(fā)展”，并未提年度具體量化目標(biāo)，政策著力點(diǎn)更多聚焦頂層設(shè)計(jì)及結(jié)果目標(biāo)（建造好房子、高品質(zhì)建筑產(chǎn)品）。雙碳成為國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略決策的深刻背景下，同時(shí)考慮到建筑建造及運(yùn)行階段碳排放占比居高不下，應(yīng)高度重視建筑綠色化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

建筑啟示2：供給側(cè)改革，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度及龍頭經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升

建筑業(yè)供給側(cè)改革為過去一段時(shí)間建筑業(yè)持續(xù)推進(jìn)的重點(diǎn)工作，其具體內(nèi)涵在持續(xù)擴(kuò)充。該行認(rèn)為主要是兩方面：a）大力發(fā)展新型建造方式；b）持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境（營(yíng)商環(huán)境等）。建筑業(yè)需求快速發(fā)展已經(jīng)成為過去時(shí)，只有主動(dòng)求變、適應(yīng)行業(yè)變化的企業(yè)才能獲得較好發(fā)展機(jī)會(huì)，行業(yè)集中度持續(xù)提升預(yù)計(jì)為主旋律。同時(shí)建筑業(yè)營(yíng)商環(huán)境或持續(xù)優(yōu)化，建筑龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量/資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提升或亦為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：商品房銷售大幅低于預(yù)期、地產(chǎn)/建筑企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、政策執(zhí)行力度低于預(yù)期、城中村改造力度/進(jìn)度低于預(yù)期。