歐佩克、IEA和EIA透露了個秘密：油價要跌了！

有分析稱，國際油價進(jìn)一步上漲的可能性不大，預(yù)計在未來兩個月內(nèi)，將開啟下行趨勢。

除了美元因素、地緣政治、交易情緒和其他次要因素外，原油市場的主要驅(qū)動力(像其他任何大宗商品市場一樣)是供需平衡的預(yù)期動態(tài)。

幾乎沒有人會懷疑這是事實(shí)。但困難在于，在評估原油市場平衡時，我們不得不相信不同來源提供的預(yù)測，而這些預(yù)測并非總是客觀的。

因此，通過歐佩克、國際能源署(IEA)和美國能源信息管理局(EIA)提供的預(yù)測來看待短期石油市場前景是比較靠譜的。這三種不同的預(yù)測組合向量應(yīng)該比它們各自的可信度更高。

讓我們先從歐佩克的預(yù)測數(shù)據(jù)開始。

根據(jù)歐佩克上一次的報告，并假定歐佩克今年的原油產(chǎn)量將保持在2017年第四季度的水平，我們得出了以下全球原油市場平衡的預(yù)期圖景：

如你所見，2017年第二季度到第四季度出現(xiàn)供需赤字之后，未來兩個季度全球原油市場很可能出現(xiàn)供需盈余。之后則將再次出現(xiàn)赤字，但不要忘記，這一赤字將先于可能將取消原油減產(chǎn)協(xié)定，因此，其對市場的影響不會很強(qiáng)。此外，減產(chǎn)協(xié)議有可能延長至2018年底。

不管情況如何，根據(jù)歐佩克的預(yù)測，未來兩個季度原油市場將不會出現(xiàn)供需赤字。

現(xiàn)在讓我們從不同的角度看一下歐佩克的這些數(shù)據(jù)。

讓我們暫時放棄絕對表達(dá)式，并根據(jù)歐佩克數(shù)據(jù)，考慮主要原油市場參數(shù)的同比動態(tài)。為了更好地定位時間，下面把布倫特原油價格的變化放在以下圖表上(右軸)：

正如你所看到的，全球原油需求增長速度超過全球原油供應(yīng)的時期已在本季度結(jié)束。這可不是支撐原油牛市延續(xù)的最佳狀態(tài)。

下面圖表分析了非歐佩克國家的原油供應(yīng)，而非全球原油供應(yīng)狀況：

從以上來看，智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，油價總體上是看跌的——第二季度，非歐佩克國家原油供應(yīng)的年增長率將超過全球原油需求10個基點(diǎn)。

因此，很明顯，未來兩個季度歐佩克供需平衡將不會出現(xiàn)任何樂觀態(tài)勢。

下面來看看IEA的預(yù)測數(shù)據(jù)。

根據(jù)IEA最新的預(yù)測，建立一個類似的全球原油市場供需圖，假設(shè)歐佩克的產(chǎn)量仍保持在2017年第四季度的水平：

IEA提供的預(yù)測比歐佩克的對油價更為利空。因此，根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，預(yù)計今年上半年供給盈余穩(wěn)定，下半年不會出現(xiàn)赤字。

讓我們看看根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)主要全球原油市場參數(shù)的年變化率：

我們看到了什么?據(jù)IEA稱，2018年全年，全球原油供應(yīng)增速將穩(wěn)步超過全球需求增速。

至于非歐佩克原油產(chǎn)量增速，2018年將超過全球需求增速大約兩倍：

正如你所看到的，IEA對全球原油市場均衡的預(yù)測比歐佩克的更為悲觀。

最后，讓我們看看EIA的預(yù)測：

據(jù)上圖數(shù)據(jù)，EIA預(yù)測，未來兩年原油市場將保持穩(wěn)定的供給盈余。

為了使原油價格繼續(xù)上漲，或者至少穩(wěn)定地保持在目前的水平，原油市場需要出現(xiàn)供需赤字。然而，據(jù)以上歐佩克、IEA和EIA的預(yù)測數(shù)據(jù)，至少在未來兩個季度內(nèi)甚至更長時間內(nèi)，這種情況不太可能發(fā)生。因此，原油市場到了賣空的時候了嗎?