中信證券：半固態(tài)裝車(chē)實(shí)測(cè) 全固態(tài)電池未來(lái)可期 各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈有望受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，蔚來(lái)ET7搭載150kWh半固態(tài)電池實(shí)測(cè)超1000公里續(xù)航，是半固態(tài)電池車(chē)型首次公開(kāi)直播實(shí)測(cè)，具有重要意義。固態(tài)電池兼具安全和能量密度優(yōu)勢(shì)，隨著半固態(tài)電池裝車(chē)逐步取得進(jìn)展，全固態(tài)電池未來(lái)可期，該行認(rèn)為隨著固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈降本和產(chǎn)業(yè)化程度提升，固態(tài)電池各環(huán)節(jié)將充分受益。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

2023年12月17日，蔚來(lái)CEO李斌實(shí)測(cè)搭載150kWh電池包的蔚來(lái)ET7，達(dá)成超1000公里續(xù)航，對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：

發(fā)布：蔚來(lái)首次于2021年1月9日NIO Day上發(fā)布150kWh固態(tài)電池包，稱(chēng)搭載ET7將實(shí)現(xiàn)超1000公里續(xù)航。

據(jù)蔚來(lái)官方微信公眾號(hào)，蔚來(lái)于2021年1月9日正式發(fā)布150kWh固態(tài)電池，通過(guò)原位固化技術(shù)在電解質(zhì)和正負(fù)極之間建立安全穩(wěn)固的界面，并使用超高鎳正極材料和硅碳負(fù)極材料，實(shí)現(xiàn)360Wh/kg的能量密度，將使得搭載150kWh固態(tài)電池的蔚來(lái)ET7實(shí)現(xiàn)超1000公里續(xù)航，并能使得同期其他車(chē)型續(xù)航提升，如全新ES8續(xù)航達(dá)850km，ES6 performance續(xù)航可達(dá)900km，EC6 performance續(xù)航可達(dá)910km，2018 ES8續(xù)航可達(dá)730km。

交付：衛(wèi)藍(lán)新能源于2023年6月30日向蔚來(lái)正式交付360Wh/kg電芯，蔚來(lái)更新用戶手冊(cè)顯示電池包能量密度可達(dá)261Wh/kg。

據(jù)衛(wèi)藍(lán)新能源官方微信公眾號(hào)，2023年6月30日，衛(wèi)藍(lán)新能源在湖州將360 Wh/kg電芯正式交付給蔚來(lái)，對(duì)此，衛(wèi)藍(lán)新能源董事長(zhǎng)俞會(huì)根在交付儀式上公開(kāi)表示“是全行業(yè)的一個(gè)里程碑事件”，當(dāng)天，衛(wèi)藍(lán)長(zhǎng)三角研發(fā)中心揭牌，研發(fā)中心是衛(wèi)藍(lán)新能源固態(tài)電池技術(shù)創(chuàng)新體系的重要組成部分。此前，據(jù)衛(wèi)藍(lán)新能源官方微信公眾號(hào)，2022年11月22日，衛(wèi)藍(lán)車(chē)規(guī)級(jí)固態(tài)動(dòng)力電芯在湖州下線。在交付儀式后，蔚來(lái)更新用戶手冊(cè)中的電池包信息，據(jù)蔚來(lái)官網(wǎng)發(fā)布的蔚來(lái)ET7用戶手冊(cè)，其中包括150kWh的電池包信息，尺寸與原有100/75/70kWh電池包相同，重量為575kg，折算電池包能量密度約為261Wh/kg，作為對(duì)比，原有100kWh電池包重量為555kg，折算電池包能量密度為180Wh/kg，可見(jiàn)蔚來(lái)150kWh電池包能量密度實(shí)現(xiàn)大幅提升。

實(shí)測(cè)：2023年12月17日，蔚來(lái)CEO李斌實(shí)測(cè)搭載150kWh電池包的蔚來(lái)ET7，成功達(dá)成1044公里續(xù)航。

據(jù)蔚來(lái)官方微信視頻號(hào)、騰訊新聞等平臺(tái)直播，2023年12月17日，蔚來(lái)CEO李斌實(shí)測(cè)搭載150kWh電池包的蔚來(lái)ET7，成功實(shí)現(xiàn)超過(guò)1000公里續(xù)航。實(shí)測(cè)情況來(lái)看，全程乘坐人數(shù)為2人，高速公路上車(chē)速控制約為90km/h，總體行程綜合能耗為百公里13.2kWh，在全程的1044公里續(xù)航中，有957公里為智能駕駛，在實(shí)測(cè)中達(dá)成1000公里的續(xù)航里程時(shí)，剩余電量百分比為7%。前次測(cè)試來(lái)看，在實(shí)測(cè)過(guò)程中，蔚來(lái)CEO李斌在直播中同時(shí)表明，此前已有同事完成搭載150kWh的蔚來(lái)ET7續(xù)航實(shí)測(cè)，從昆明途經(jīng)北海至南寧，實(shí)際續(xù)航里程達(dá)到了1145公里，較本次直播實(shí)測(cè)續(xù)航更長(zhǎng)，據(jù)李斌在直播中說(shuō)明，前次測(cè)試?yán)m(xù)航較長(zhǎng)主要系當(dāng)?shù)販囟雀?，以及海拔變化?dǎo)致動(dòng)能回收延長(zhǎng)續(xù)航里程所致。實(shí)際應(yīng)用來(lái)看，據(jù)蔚來(lái)官方APP，150度電池包的一代、二代平臺(tái)所有車(chē)型已完成驗(yàn)證和公告，團(tuán)隊(duì)也在進(jìn)行各種測(cè)試，續(xù)航里程等性能表現(xiàn)超預(yù)期，李斌還在2023年12月17日的實(shí)測(cè)直播中表明，150度電池包將以租用為主要應(yīng)用形式。

意義：半固態(tài)裝車(chē)引領(lǐng)，固態(tài)電池未來(lái)可期。

固態(tài)電池突破鋰離子電池的安全與能量密度瓶頸，具有巨大應(yīng)用潛力，而受制于成本與實(shí)際應(yīng)用性能，全固態(tài)電池目前尚處于起步階段，隨著半固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展，裝車(chē)進(jìn)展不斷推進(jìn)，如2023年6月衛(wèi)藍(lán)新能源將360 Wh/kg電芯交付蔚來(lái)，2023年12月17日蔚來(lái)ET7搭載150kWh半固態(tài)電池包實(shí)現(xiàn)超1000公里續(xù)航，據(jù)上汽官網(wǎng)，2024年上半年飛凡車(chē)型將搭載清陶能源的固態(tài)電池，同時(shí)，據(jù)普利特公告，其子公司海四達(dá)與衛(wèi)藍(lán)新能源簽署固態(tài)鋰電池項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同致力于在新一代電池上迅速導(dǎo)入固態(tài)電解質(zhì)體系。在全固態(tài)電池方面，據(jù)Solid Power公司公告，2023年10月Solid Power向?qū)汃R交付全固態(tài)動(dòng)力電池A樣，全固態(tài)電池未來(lái)可期。該行認(rèn)為隨著固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈降本和產(chǎn)業(yè)化程度提升，固態(tài)電池各環(huán)節(jié)將充分受益。

風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源汽車(chē)技術(shù)路線超預(yù)期變化;新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)外政策變化不及預(yù)期;半固態(tài)電池量產(chǎn)裝車(chē)進(jìn)展不及預(yù)期;固態(tài)電池技術(shù)發(fā)展及落地不及預(yù)期;固態(tài)電池降本不及預(yù)期;半固態(tài)/固態(tài)電池產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。