國信證券：家居家具跨境電商迎機(jī)遇 美國亞馬遜渠道增長強(qiáng)勁

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，跨境電商方興未艾，家居家具企業(yè)也正背靠國內(nèi)完整的供應(yīng)鏈體系加快布局電商出海。收納類家居方面，小件快消契合線上渠道，美亞銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁；辦公類家具方面，辦公桌椅表現(xiàn)分化，健康辦公產(chǎn)品需求旺盛。大件家居家具上，整體需求穩(wěn)健，細(xì)分品類爆發(fā)式增長。

國信證券主要觀點(diǎn)如下：

收納類家居：小件快消契合線上渠道，美亞銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁。以偏小件的產(chǎn)品為主更具快消品屬性，在選擇性多樣、高性價比與安裝便利的基礎(chǔ)上，也更適配線上渠道與當(dāng)前海外消費(fèi)降級的大趨勢。以美亞渠道來看，2023M1-M11手表收納盒、簡易衣柜、晾曬衣架累計(jì)銷額增速分別為+39.9%/25.9%/22.6%;貨架、鞋盒、晾曬架、衣架、垃圾桶與衣物分揀袋的累計(jì)銷額增速也都保持在10-20%區(qū)間;相較而言，鞋架、珠寶首飾柜與衣物收納筒的增長表現(xiàn)稍弱，但累計(jì)銷額增速也實(shí)現(xiàn)個位數(shù)增長，分別為+9.1%/4.4%/2.8%。

辦公類家具：辦公桌椅表現(xiàn)分化，健康辦公產(chǎn)品需求旺盛。2023M1-M11美亞家用辦公桌、家用辦公椅累計(jì)銷額分別為4.5/3.8億美元，累計(jì)同比-11.2%/+9.6%，前期疫情居家辦公場景激增衍生了大量辦公類家具產(chǎn)品的需求，預(yù)計(jì)家用辦公桌的銷額下滑主要系仍在消化前期高基數(shù)，同時新增需求相對疲軟。健康辦公產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，2023M1-M11顯示器支架、電腦工作臺品類的累計(jì)銷額同比分別+42.2%/40.1%，以頸椎、腰椎、心腦血管疾病為代表的亞健康伏案人群困擾于長時間使用電腦與久坐辦公，海外對健康辦公與人體工學(xué)等產(chǎn)品的需求持續(xù)旺盛。

大件家居家具：整體需求穩(wěn)健，細(xì)分品類爆發(fā)式增長。2023M1-M11床架、電視架品類累計(jì)銷額同比分別-10.8%/-7.4%，預(yù)計(jì)仍然主要受高基數(shù)與需求疲軟影響;柜類產(chǎn)品如書櫥柜、抽屜柜的累計(jì)銷額同比分別為+9.7%/4.2%，整體保持平穩(wěn)增長。此外，細(xì)分領(lǐng)域依然有爆發(fā)式增長的亮點(diǎn)，2023M1-M11腳凳品類累計(jì)銷額同比+110.4%，兼具休閑和收納功能的腳凳在歐美地區(qū)廣受消費(fèi)者喜愛;2023M1-M11沙發(fā)品類累計(jì)銷額同比+145.8%，二者的線上市場規(guī)模均較2022年明顯擴(kuò)容。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

市場回顧：上周輕工板塊+1.32%，月相對收益+3.02%。家居板塊：11月家具類零售額同比+2.2%，10月建材家居賣場銷售額同比+79.9%；本周TDI國內(nèi)現(xiàn)貨價下跌150元/噸，純MDI現(xiàn)貨價持平，軟泡聚醚市場價下跌25元/噸。漿價紙價：本周外盤針/闊葉漿報價持平，內(nèi)盤針/闊葉漿分別持平/上漲50元/噸；本周內(nèi)盤溶解漿價格下跌100元/噸，廢紙現(xiàn)貨價上漲14元/噸；本周雙膠紙、白卡紙市場價均持平，箱板紙價格持平、瓦楞紙上漲25元/噸。地產(chǎn)數(shù)據(jù)：11月住宅竣工依然延續(xù)雙位數(shù)增長，30大城市商品房成交面積同比-15.2%，11月二手房成交面積同比+20.7%。出口數(shù)據(jù)：11月家具及紙制品的出口額同比有所好轉(zhuǎn)。

風(fēng)險提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期;地產(chǎn)銷售竣工不及預(yù)期;行業(yè)競爭格局惡化。