大和：維達（03331）目標(biāo)今年收入高單位增長 維持“持有”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報告表示，維達(03331)去年盈利同比跌5%，遜于該行及市場預(yù)期，但管理層目標(biāo)今年整體收入高單位數(shù)增長，以及透過成本控制及產(chǎn)品組合提升，令毛利率改善，該行維持維達“持有”評級及目標(biāo)價15﹒7元。

該行稱，維達去年內(nèi)地銷售收入增長11%，而整體收入同比上升12%，輕微低于該行預(yù)測，而高紙漿成本，以及廣告及物流開支上升，令營運利潤率跌至7﹒3%。不過，去年第四季價格上升的影響仍未于2018年上半年全面反映。

該行稱，公司不預(yù)期紙漿價格今年下跌，但料產(chǎn)品組合提升及成本控制將可改善毛利率，同時透過增加市佔率，目標(biāo)內(nèi)地市場收入可維持雙位數(shù)增長，該行將2018至19年盈利預(yù)測分別下調(diào)0﹒7%及2﹒3%，而收入則分別調(diào)低1﹒5%及0﹒8%，以反映個人護理產(chǎn)品銷售下跌。