Meta(META.US)2023年詮釋何謂“浴火重生”! AI，將是下一階段關(guān)鍵詞

社交媒體Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META.US)股價有望迎來有史以來表現(xiàn)最好的一年，截至上周五收盤，該股在2023年漲幅高達(dá)驚人的178%。從股價表現(xiàn)堪稱“災(zāi)難性”的2022年急劇反彈證實了該公司首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格的“削減成本雄心”，即2023年將是Meta的“效率之年”，以及坐擁超30億全球用戶的Meta Platforms緊緊抓住了這輪風(fēng)靡全球的AI熱潮。

來自Cowen的分析師John Blackledge表示，只要Meta核心業(yè)務(wù)還在蓬勃發(fā)展，而且在某種程度上繼續(xù)實現(xiàn)改善，投資者明年可能將繼續(xù)選擇逢低買入這一大型科技股。

在去年的這個時候，Meta正在應(yīng)對一場信心危機(jī)，這場危機(jī)已將其股價推至2016年以來的最低點。在當(dāng)時，Meta銷售額迅速下降，與TikTok之間的競爭愈發(fā)激烈，首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)對于“元宇宙”的孤注一擲當(dāng)時看起來像是一個燒錢陷阱。

然而，華爾街在2023年看到了一個截然不同的“看漲故事”。截至上周五收盤，Meta股價今年以來上漲178%，并且即將創(chuàng)下有史以來股價表現(xiàn)最好的一年，一舉超過2013年高達(dá)105%的漲幅，2013年是Facebook上市后的一年。該股周一再漲2.9%，至344.62美元，創(chuàng)下近兩年來的最高水平。目前，該公司股價僅比2021年9月創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄低10%，即接近新冠疫情時代科技投資熱潮創(chuàng)下的峰值。

今年以來，在全球AI投資狂潮的助力之下，Meta股價截至上周五漲幅高達(dá)178%，在美股“七大科技巨頭”中(蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達(dá)、亞馬遜以及Meta Platforms)，漲幅僅次于AI芯片領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)(NVDA.US)，截至上周五英偉達(dá)年內(nèi)漲幅高達(dá)235%。

“效率之年”承諾助力Meta股價大漲

Meta股價大幅反彈證實了扎克伯格在2月初的“削減成本承諾”，即2023年將是該公司的“效率之年”，此前該公司股價在2022年暴跌64%。大幅削減成本是他的首要任務(wù)，這家Facebook的母公司此后削減了2萬多個工作崗位，扎克伯格承認(rèn)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境挑戰(zhàn)、競爭加劇和廣告業(yè)務(wù)損失“導(dǎo)致利潤遠(yuǎn)低于預(yù)期”。

在經(jīng)歷了去年連續(xù)三個季度的總營收急劇下滑后，Meta在2023年恢復(fù)了營收增長速度，其中第三季度的增幅為23%，是兩年來的最大營收增幅。此外，這一結(jié)果還受到數(shù)字廣告業(yè)務(wù)在美聯(lián)儲暫停加息和降息預(yù)期下快速反彈，以及市場份額超過數(shù)字廣告領(lǐng)域競爭對手谷歌(GOOGL.US)以及Snap(SNAP.US)的大力推動。扎克伯格“效率之年”承諾也得以兌現(xiàn)，Meta在10月份表示，今年的總支出將在870億至890億美元之間，這一區(qū)間遠(yuǎn)低于Meta最初的支出預(yù)期。

Longbow資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Jake Dollarhide表示，最大的股價催化劑可能是扎克伯格的“態(tài)度轉(zhuǎn)變”，以及他愿意傾聽股東的擔(dān)憂，而不是似乎無視股東的擔(dān)憂，以支持自己中意的經(jīng)營模式。

雖然扎克伯格繼續(xù)在元宇宙業(yè)務(wù)(他認(rèn)為這是他公司的未來之一)上投入大量資金，但他將Meta的業(yè)務(wù)重點放在了今年真正重要的事情上——數(shù)字廣告業(yè)務(wù)復(fù)蘇以及AI，并回應(yīng)了投資者對支出失控的擔(dān)憂。

“這顯然是扎克伯格的態(tài)度明顯改變了，”Dollarhide表示。“他曾從對股東要求嗤之以鼻，談?wù)撍谠钪鏄I(yè)務(wù)上花費了數(shù)十億美元，直到扎克伯格以一種完全不同的方式傾聽以及與股東溝通?！盌ollarhide補充道。

隨著日歷轉(zhuǎn)到2024年，一些挑戰(zhàn)因素仍然存在。Meta在其最新的業(yè)績會議上表示，數(shù)字廣告市場仍然不穩(wěn)定，部分原因是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然不穩(wěn)定，以及廣告商們正在權(quán)衡以色列和哈馬斯戰(zhàn)爭帶來的潛在影響。該公司還在處理一些新的訴訟，指控其產(chǎn)品對兒童有害并會引發(fā)使用者上癮。此外，“元宇宙”仍然是全球的相對小眾市場，盡管Meta大力宣傳其新的Quest 3頭顯。

華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Cowen的分析師John Blackledge建議投資者們選擇逢低“買入”該股，他強(qiáng)調(diào):“只要Meta的核心業(yè)務(wù)，即廣告業(yè)務(wù)還在蓬勃發(fā)展，而且在某種程度上繼續(xù)改善，我認(rèn)為投資者明年可能將繼續(xù)投入資金?！?/strong>

自從扎克伯格在哈佛大學(xué)的宿舍里創(chuàng)辦這家具有傳奇色彩的科技公司以來，近20年來的時間里，Meta已經(jīng)有兩年多的時間來適應(yīng)對其業(yè)務(wù)最有害的變化之一——即2021年，蘋果更新了iPhone端iOS操作系統(tǒng)，讓用戶能夠更好地控制自己的廣告投放偏好，這一更新可謂打擊了Facebook廣告業(yè)務(wù)的核心，導(dǎo)致其損失了數(shù)十億美元的營收規(guī)模。

盡管蘋果的隱私變化對Facebook廣告投放業(yè)務(wù)造成了嚴(yán)重?fù)p害，但對其他的社交媒體平臺，尤其是Snap，同樣具有毀滅性。但Meta很快著手重建其數(shù)字廣告技術(shù)，并且人工智能技術(shù)進(jìn)行了重大投資，將AI引入廣告投放模式，最終在最近一個季度報告的營收增長速度遠(yuǎn)快于競爭對手谷歌以及Snap。

不可忽視的重要市場：中國市場

中國一直是這個故事的重要組成部分。Meta首席財務(wù)官Susan Li在業(yè)績電話會議上告訴分析師們，線上商務(wù)和游戲業(yè)務(wù)“得益于中國廣告商接觸其他市場客戶帶來的支出”。這意味著來自中國的公司正在Facebook和Instagram等Meta家族應(yīng)用軟件上投入巨資，向該公司在全球的數(shù)十億用戶投放有針對性的廣告。

來自JMP的分析師們預(yù)計，同為中國企業(yè)的電商公司Temu和Shein第三季度分別在Meta平臺投入了大約6億美元和2億美元的廣告費用，因此亞洲廣告商的廣告營收同比增長44%。

除了蘋果的政策變化，在2022年，開創(chuàng)短視頻市場的TikTok在全球迅速崛起，以及由于利率上升和通脹飆升導(dǎo)致科技股的拋售浪潮，也對Meta股價走勢造成傷害。與此同時，扎克伯格在元宇宙業(yè)務(wù)上的大筆賭注繼續(xù)累積數(shù)十億美元的虧損規(guī)模，凸顯出虛擬現(xiàn)實和增強(qiáng)現(xiàn)實技術(shù)在吸引主流消費者方面面臨挑戰(zhàn)。

Altimeter Capital董事長兼首席執(zhí)行官Brad Gerstner在2022年10月給Meta和扎克伯格寫了一封公開信，敦促公司通過裁員和減少元宇宙業(yè)務(wù)投資來“保持健康和專注度”。在Altimeter發(fā)布的信函發(fā)布幾周后，扎克伯格宣布了三輪大裁員計劃中的第一輪，影響公司約25%的員工。扎克伯格承認(rèn)，他錯誤地估計了經(jīng)濟(jì)在新冠疫情后重新開放后會發(fā)生什么。

Piper Sandler分析師Tom Champion表示， Meta必須適應(yīng)快速變化的現(xiàn)實。在新冠疫情期間，數(shù)字媒體和電子商務(wù)蓬勃發(fā)展，由于當(dāng)時經(jīng)濟(jì)增長在貨幣政策刺激下保持強(qiáng)勁，消費者和企業(yè)有充足的資金支出。

Champion表示:“我們都推斷了新冠疫情期間出現(xiàn)的數(shù)字廣告的增長趨勢，Meta管理層也對這一趨勢的推斷進(jìn)行了投資?！盤iper Sandler對該股的評級為“買入”?！盃I收狀況的變化往往比成本變化速度要快得多。”Champion表示。

值得注意的是，近期媒體報道稱，美國科技巨頭亞馬遜(AMZN.US)以及Instagram和Facebook母公司Meta正在測試一項重要功能：讓購物者可以直接從Instagram和Facebook社交平臺上的廣告中購買亞馬遜旗下購物網(wǎng)站的產(chǎn)品。這一舉措意味著消費者們能夠?qū)⑺麄兊膩嗰R遜賬戶與其社交媒體資料鏈接起來，這可能會使Meta旗下社交媒體對各大廣告商來說更具吸引力，并讓亞馬遜從其網(wǎng)絡(luò)商店體系之外吸引更多的購物者。

兩家科技巨頭之間這種前所未有的合作模式在一定程度上可以幫助他們抵御來自TikTok的巨大競爭壓力，TikTok此前已經(jīng)在美國市場推出了一個電子商務(wù)市場。此外，亞馬遜與Meta合作還幫助抵御了來自Temu以及Shein等電商新貴的挑戰(zhàn)壓力。

坐擁超30億用戶，AI為Meta帶來無限可能! 屬于Meta的新時代或許已經(jīng)到來

不同于微軟和OpenAI等擁有龐大客戶群的AI領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者，雖然Facebook和Instagram母公司Meta Platforms在人工智能方面的許多工作都是在公眾的視野之外低調(diào)進(jìn)行——比如在全球范圍內(nèi)建立昂貴的數(shù)據(jù)中心，不斷更新為類似ChatGPT的AI聊天機(jī)器人提供動力的大語言模型(LLM)的開源版本。雖然Meta在AI方面進(jìn)行了大量的后臺工作和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但它向消費端推出的AI新產(chǎn)品相對較少，并且這些新產(chǎn)品的市場反響褒貶不一。

當(dāng)前，社交媒體Facebook和Instagram母公司Meta Platforms正在押注人工智能將說服人們明年在其社交媒體應(yīng)用上花費更多時間，并正在利用該技術(shù)在其社交平臺上進(jìn)行自2020年推出短視頻Reels以來最大的技術(shù)變革。

據(jù)悉，該公司目前正在旗下的Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp等高達(dá)30億用戶的家族應(yīng)用軟件集測試20多種不同的全新生成式人工智能(生成式AI)功能，覆蓋搜索、廣告到商業(yè)信息等多個主流應(yīng)用場景。最終，Meta表示將在全球范圍內(nèi)應(yīng)用這些全新的生成式AI工具。比如，Meta旗下的AI工具使用該公司獨有的人工智能技術(shù)為產(chǎn)品生成背景圖像，并且借助AI設(shè)想出不同的廣告文案，或者自動調(diào)整廣告大小以適應(yīng)Instagram或Facebook等廣告投放平臺。

展望明年，該公司的目標(biāo)是為其Meta AI添加各種全新的功能。Meta AI是獨家研發(fā)的一種應(yīng)用于旗下各大軟件和平臺的虛擬助手，可以回答用戶問題并生成逼真的圖像。該AI工具可以用于一對一甚至群聊模式，同時也可以用于Meta的增強(qiáng)現(xiàn)實(AR)眼鏡。

Meta還希望更多的第三方開發(fā)商使用其AI Studio為全球企業(yè)和創(chuàng)作者開發(fā)多樣化的AI聊天機(jī)器人，這些聊天機(jī)器人將被設(shè)計適用于企業(yè)和創(chuàng)作者，可以代表他們在Meta的應(yīng)用程序(如Facebook、Instagram等)上與用戶進(jìn)行交流和互動。簡而言之，Meta鼓勵第三方開發(fā)商利用其平臺提供的AI工具和資源，開發(fā)能夠與用戶進(jìn)行有效溝通的聊天機(jī)器人，從而全面增強(qiáng)Meta30億用戶的體驗感并為Meta商業(yè)和創(chuàng)作生態(tài)建設(shè)提供支持。

在不少分析師看來，Meta核心業(yè)務(wù)——廣告業(yè)務(wù)已經(jīng)重新恢復(fù)增長趨勢。因此，在全新生成式AI技術(shù)加持下，Meta廣告業(yè)務(wù)規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)張。股票評級和股價預(yù)期方面， Seeking Alpha匯編的預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，華爾街分析師們予以Meta的共識評級為“強(qiáng)烈買入”，平均目標(biāo)價達(dá)374.57美元，意味著未來12個月潛在上行空間達(dá)8%。

在最近的財報電話會議上，Meta首席執(zhí)行官扎克伯格屢次提到AI，與生成式AI帶來的火熱浪潮相比，前兩年火熱的元宇宙概念已經(jīng)冷清了很多。Meta在AI領(lǐng)域已深耕多年，其在AI領(lǐng)域具備多項核心專利，與微軟、谷歌等科技巨頭并列AI領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者，曾經(jīng)由Facebook團(tuán)隊主導(dǎo)開發(fā)的深度學(xué)習(xí)框架PyTorch可謂LLM最重要“底座”。

隨著ChatGPT和谷歌旗下Bard等以消費者應(yīng)用為中心的生成式人工智能應(yīng)用程序接連問世，全球越來越多科技公司參與布局AI技術(shù)的熱潮，或?qū)⑼苿右粓鲩L達(dá)十年的AI繁榮發(fā)展時代。根據(jù)Mandeep Singh領(lǐng)導(dǎo)的彭博行業(yè)研究分析師發(fā)布的一份最新報告，預(yù)計到2032年，生成式人工智能市場的總營收規(guī)模將從去年的400億美元增長到1.3萬億美元，這一市場可謂10年間有望翻32倍，以高達(dá)42%的復(fù)合速度高速增長。

彭博行業(yè)研究團(tuán)隊表示，市場擴(kuò)張首先集中于訓(xùn)練人工智能系統(tǒng)所需的基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求，然后是使用人工智能模型的后續(xù)設(shè)備、廣告投放、軟件應(yīng)用以及其他服務(wù)類型的強(qiáng)勁需求。而廣告投放以及軟件應(yīng)用等用戶應(yīng)用端，無疑是Meta最精通的領(lǐng)域。尤其在Meta重點依賴的數(shù)字廣告業(yè)務(wù)領(lǐng)域，Meta正在推出多項測試版AI工具，力爭將AI科技納入其覆蓋全球的廣告業(yè)務(wù)，為企業(yè)端客戶帶來新的廣告投放模式。

不確定性猶存! 仍不乏分析師對于Meta未來持懷疑態(tài)度

Meta在2022年的首輪裁員幫助推動了該股的反彈。之后在今年2月，Meta透露，其2023年的總支出將在890億至950億美元之間，低于此前預(yù)計的940億至1000億美元。因此，該公司股價在第一季度飆升約76%。

最終，總支出似乎會比修訂后的數(shù)字還要低。Meta在10月份表示，今年的總支出將在870億至890億美元之間。

但是，正如Blackledge指出的那樣，扎克伯格到目前為止在很大程度上保留了元宇宙業(yè)務(wù)部門Reality Labs，該部門存放著公司在虛擬世界硬件和軟件方面的各項工作成果。Meta在其第三季度業(yè)績報告中表示：“由于我們在增強(qiáng)現(xiàn)實/虛擬現(xiàn)實方面的持續(xù)產(chǎn)品開發(fā)努力以及我們進(jìn)一步擴(kuò)大生態(tài)系統(tǒng)的投資，Reality Labs的經(jīng)營虧損將同比大幅增加?！睌?shù)據(jù)顯示，該部門同期虧損37億美元，今年前9個月虧損超過110億美元。

扎克伯格今年大部分時間都在宣傳Meta在人工智能方面的投資，這有助于增強(qiáng)其廣告投放技術(shù)。在最新的員工內(nèi)部對話中，Meta在構(gòu)建名為Llama的大型語言模型方面所做的工作也被包括在內(nèi)。自從OpenAI的ChatGPT聊天機(jī)器人將生成式人工智能的概念引入主流以來，Llama已經(jīng)受到了廣泛的歡迎。

Piper Sandler分析師Tom Champion表示:“對我來說，在Llama這樣的技術(shù)和核心業(yè)務(wù)之間劃清界限有點困難，但我認(rèn)為，管理層已經(jīng)發(fā)布了足夠多的公告、討論和評論，表明他們正在以多種不同的方式利用這項新的技術(shù)?！?/p>

Champion補充表示，AI已經(jīng)幫助Meta更有效地運營其數(shù)據(jù)中心，他對該公司利用AI創(chuàng)造更有吸引力的類似ChatGPT應(yīng)用吸引30億用戶投入額外資金使用Meta旗下家族軟件持樂觀態(tài)度，這些數(shù)字助理可能對商業(yè)信息非常有用。

盡管Meta股價在2023年表現(xiàn)強(qiáng)勁，但Needham的分析師Laura Martin仍持懷疑態(tài)度。Martin對該股的評級為“賣出”，是FactSet追蹤的僅有的兩位不建議“買入”或“持有”Meta股票的分析師之一。她表示，2024年對該公司來說將是一個“警示故事”，因為它仍然面臨一些重大的生存難題。

在Martin看來，Meta并沒有控制蘋果的iOS或谷歌的Android這樣的平臺，這意味著它仍然面臨著這些公司重大政策變化的風(fēng)險。Martin表示，雖然Meta最終通過人工智能投資成功抵御了蘋果iOS的隱私更新，但它現(xiàn)在必須應(yīng)對谷歌即將在2024年逐步淘汰第三方cookie的計劃，這可能會對其線上廣告投放業(yè)務(wù)產(chǎn)生類似的削弱影響?！癆ndroid端對Cookie的棄用是一件大事，”她強(qiáng)調(diào)。

最重要的是，Martin認(rèn)為，隨著主流流媒體平臺繼續(xù)吸引放棄線性電視的用戶，智能電視和流媒體服務(wù)終端是廣告商尋求轉(zhuǎn)移支出的領(lǐng)域。而這不是Meta聚焦的市場。

此外，還有影響者的問題。熱門內(nèi)容創(chuàng)作者正把精力集中在TikTok和YouTube等應(yīng)用上，以迎合年輕觀眾。Pew Research Center 最近的一項研究發(fā)現(xiàn)，近五分之一的年輕人表示他們“幾乎經(jīng)常”使用這些視頻流應(yīng)用程序。