浦銀國際：維持滔搏(06110)“買入”評級 目標價8.4港元

智通財經(jīng)APP獲悉，浦銀國際發(fā)布研究報告稱，維持滔搏(06110)“買入”評級及行業(yè)首選不變，基于高質(zhì)量的增長、較強的業(yè)績確定性與強大的現(xiàn)金流，維持FY24盈利預測不變，目標價8.4港元不變。公司3QFY24稅前銷售(包括零售與批發(fā))增速基本符合市場預期，但該行認為滔搏銷售增長背后所展現(xiàn)出不凡的運營質(zhì)量卻要比市場預期更為優(yōu)秀。在行業(yè)競爭加劇、不確定性加大的背景下，滔搏3QFY24穩(wěn)健的表現(xiàn)有望提升市場對公司的信心，對其短期的股價表現(xiàn)有較積極的作用。

報告提到，該行預測adidas的持續(xù)恢復將在未來12個月繼續(xù)驅(qū)動滔搏同店銷售的增長。同時，公司門店數(shù)和總銷售面積在3QFY24重回擴張階段。考慮到公司零售折扣同比持續(xù)改善、零售收入占比持續(xù)提升、品牌補貼減少的影響逐漸降低，該行認為滔搏FY24依然有望實現(xiàn)毛利率同比擴張?；谔喜嗥放频臉I(yè)務模型、相對高端的品牌定位、健康的庫存水平和靈活的運營能力，該行認為滔搏中長期業(yè)績確定性強于同業(yè)。