不滿SEC賣(mài)空信息披露新規(guī) 對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)投資者提起訴訟

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)投資者正在挑戰(zhàn)美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)新的賣(mài)空信息披露新規(guī)。據(jù)悉，管理基金協(xié)會(huì)、另類(lèi)投資管理協(xié)會(huì)和全美私募基金經(jīng)理協(xié)會(huì)周二表示，他們已向一家聯(lián)邦上訴法院提起訴訟，要求法院宣布SEC在10月宣布的賣(mài)空信息披露新規(guī)無(wú)效。

這些團(tuán)體在一份聲明中表示，SEC沒(méi)有充分計(jì)算新規(guī)對(duì)財(cái)務(wù)的綜合影響，他們“會(huì)對(duì)同一筆潛在交易的兩個(gè)方向采用相互矛盾和不連貫的方法”。他們表示：“尤其是，SEC在一條規(guī)則中保護(hù)了賣(mài)空者匿名的價(jià)值——該規(guī)則承認(rèn)賣(mài)空者對(duì)流動(dòng)性和價(jià)格效率的貢獻(xiàn)，但在另一條規(guī)則中，又詳細(xì)披露了賣(mài)空者的機(jī)密證券借貸和持倉(cāng)信息。”

對(duì)此，SEC回應(yīng)稱(chēng)，該機(jī)構(gòu)“制定的規(guī)則符合其權(quán)力和管理行政程序的法律，將在法庭上積極捍衛(wèi)受到質(zhì)疑的規(guī)則”。

SEC通過(guò)賣(mài)空信息披露新規(guī)

兩年前，美股市場(chǎng)中散戶和機(jī)構(gòu)圍繞著游戲驛站(GME.US)等股票進(jìn)行多輪激戰(zhàn)的事件令人記憶猶新，其暴露出的問(wèn)題也讓監(jiān)管者加速出臺(tái)新的監(jiān)管政策。今年10月，SEC審議并投票批準(zhǔn)了融券交易報(bào)告規(guī)則和機(jī)構(gòu)投資者空頭倉(cāng)位定期報(bào)告規(guī)則。這也意味著美股投資者將對(duì)市場(chǎng)中的做空行為擁有更多維度的數(shù)據(jù)。

在融券交易中，看空證券價(jià)值的投資者借股票或債券來(lái)賣(mài)，等到證券價(jià)值如期下跌后，再?gòu)氖袌?chǎng)上買(mǎi)回來(lái)還給出借人。SEC通過(guò)的新規(guī)則分頭加強(qiáng)了證券出借人(通常是券商)和空頭交易者的信息披露義務(wù)。

針對(duì)融券，新規(guī)則要求證券出借人在每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)向金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)報(bào)告數(shù)據(jù)。FINRA將保密部分信息。保密信息將包括融券雙方的姓名以及有關(guān)融券策略的更多細(xì)節(jié)以及使用情況。FINRA將在下一交易日公布有關(guān)融券的信息，包括對(duì)融券所做的修改。這些信息將包括融券的時(shí)間、所用抵押品以及定價(jià)信息，如融券利率。FINRA還將按證券分類(lèi)公布前一天融券活動(dòng)的聚合數(shù)據(jù)。

SEC表示，通過(guò)延遲披露規(guī)模數(shù)據(jù)，交易者不用擔(dān)心自己的交易策略被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手看穿。同時(shí)，相較于現(xiàn)在FINRA一個(gè)月匯總公布兩次融券數(shù)據(jù)，新規(guī)落地后融券數(shù)據(jù)的時(shí)效性將大大提升。

此外，按照新規(guī)則，投資管理機(jī)構(gòu)如果持有大量股票證券的空頭頭寸，需要在每個(gè)月后的兩周內(nèi)向SEC報(bào)告這些頭寸和相關(guān)的賣(mài)空活動(dòng)。具體的報(bào)告門(mén)檻是，當(dāng)在某上市公司特定股票的空頭頭寸至少達(dá)到1000萬(wàn)美元，或月均占發(fā)行在外總股本的2.5%或以上時(shí)。對(duì)于非上市公司股票證券的空頭頭寸，報(bào)告門(mén)檻為在該月內(nèi)任一結(jié)算日的50萬(wàn)美元。

SEC特別指出，這一最終規(guī)則，是根據(jù)公眾意見(jiàn)反饋后進(jìn)行修改后的版本。此前SEC所提出的披露要求更為嚴(yán)格，要求每個(gè)結(jié)算日超過(guò)1000萬(wàn)美元就需要申報(bào)，但最終的定稿則修改為當(dāng)月平均持倉(cāng)超過(guò)1000萬(wàn)美元。最終版規(guī)則也不再要求投資機(jī)構(gòu)披露每日做空活動(dòng)的詳細(xì)信息。

新的規(guī)則回應(yīng)了美國(guó)國(guó)會(huì)所要求的改善股票市場(chǎng)中現(xiàn)有賣(mài)空證券的情況，基于過(guò)去的市場(chǎng)事件，對(duì)于SEC和公眾，了解市場(chǎng)中發(fā)生的做空活動(dòng)是重要的，尤其是在市場(chǎng)波動(dòng)率加劇的情況下。SEC表示，新規(guī)則是為了增加有關(guān)做空活動(dòng)的數(shù)據(jù)的透明度，降低市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)。

不過(guò)，對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，SEC的新規(guī)發(fā)布并不是一個(gè)好消息，盡管SEC的意圖并不是直接打壓做空交易，但新規(guī)所要求的信息披露將給參與相關(guān)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)造成額外的合規(guī)成本支出，同時(shí)有機(jī)構(gòu)表示，將交易信息公開(kāi)披露將使得自己在市場(chǎng)中陷入被動(dòng)，最終反而會(huì)導(dǎo)致更多的有針對(duì)性的“逼空”等極端行情的出現(xiàn)。