中信建投：預計2024年醫(yī)藥行業(yè)有望實現溫和增長 多個主線輪流表現

智通財經APP獲悉，中信建投證券發(fā)布研究報告稱，醫(yī)藥行業(yè)政策預期上，凈化環(huán)境、提升標準、鼓勵創(chuàng)新，推動行業(yè)返璞歸真，實現高質量發(fā)展。行業(yè)預期方面，醫(yī)藥制造業(yè)收入及利潤增速整體有較好的比較優(yōu)勢。在行業(yè)基數得到消化、需求端確定性及政策預期穩(wěn)定的情況下，預計2024年行業(yè)有望實現溫和增長；投資建議：樂觀看待24年醫(yī)藥板塊，看好創(chuàng)新、出海、改善、低估值等多個主線輪流表現的機會。

中信建投主要觀點如下：

創(chuàng)新主線：穿越周期的最好法寶。全球流動性有望邊際改善，對創(chuàng)新類資產的定價較為有利;國家政策鼓勵創(chuàng)新藥械發(fā)展;新技術推動行業(yè)快速發(fā)展。代表性的細分行業(yè)是創(chuàng)新藥及制藥企業(yè)，其中對差異化、臨床價值、合規(guī)商業(yè)化能力或平臺能力的評估是最核心的選股依據。

出海主線：合理預期，領先公司應給予溢價。長期看醫(yī)藥行業(yè)有望走出全球性大公司，但投資人也需對出海帶來的挑戰(zhàn)有充分預期，這必定是一個長期的過程。代表性的細分行業(yè)是創(chuàng)新藥和器械公司，對公司產品及團隊國際競爭力的評估是最核心的選股依據，目前已有較強競爭力的公司應給予較高溢價。

改善主線：把握景氣度變化節(jié)奏。①CXO行業(yè)，前期調整較為充分，全球投融資恢復有望推動全球客戶需求逐步回暖。②集采逐步出清、新業(yè)務能力逐步構建的高值耗材公司。

低估值主線：選擇高性價比公司。①中藥：品牌OTC龍頭及領先的中藥創(chuàng)新企業(yè);②連鎖藥店龍頭;③有強大商業(yè)化能力和選品能力的疫苗龍頭;④醫(yī)藥流通及綜合性藥企。

其他主線：醫(yī)療服務。

港股行情回顧：本周醫(yī)藥整體跑輸大盤，互聯網醫(yī)療表現較好。本周恒生醫(yī)療保健下跌8.78%，恒生指數下跌2.95%，恒生醫(yī)療保健整體跑輸大盤5.83%。2023年以來，恒生醫(yī)療保健整體跑輸大盤9.35%。子行業(yè)方面，本周互聯網醫(yī)療(+0.71%)子行業(yè)表現較好。

A股行情回顧：本周醫(yī)藥整體跑輸大盤，醫(yī)療器械及IVD跌幅較小。本周醫(yī)藥指數下跌2.60%，萬得全A指數下跌2.02%，醫(yī)藥指數整體跑輸大盤0.58%。2023年以來，醫(yī)藥指數整體跑輸大盤0.06%。子行業(yè)方面，本周醫(yī)療器械(-0.28%)、IVD(-0.48%)子行業(yè)跌幅較小。