海通國(guó)際：維持蔚來(lái)-SW(09866)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)77.54港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持蔚來(lái)-SW(09866)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)77.54港元。公司三季度銷(xiāo)量增長(zhǎng)拉動(dòng)業(yè)績(jī)，毛利逐漸回暖，并表示長(zhǎng)期研發(fā)投入不會(huì)減少，將保持在30-35億元，確保核心技術(shù)投入及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。另四季度交付及營(yíng)收指引穩(wěn)增，NIODay將于12月23日在西安舉辦并官宣旗艦車(chē)型，預(yù)計(jì)將搭載更多最新技術(shù)，伴隨銷(xiāo)能改善，該行預(yù)計(jì)新車(chē)交付量有望顯著改善。

報(bào)告中稱(chēng)，近日，蔚來(lái)汽車(chē)科技（安徽）有限公司被列入工業(yè)和信息化部政務(wù)服務(wù)平臺(tái)的車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)信用信息管理系統(tǒng)中，標(biāo)志著其成為獨(dú)立整車(chē)生產(chǎn)制造法人單位。蔚來(lái)在《道路機(jī)動(dòng)車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品》目錄中擁有214號(hào)的唯一標(biāo)識(shí)。此前，蔚來(lái)依賴(lài)與江淮汽車(chē)的代工合作進(jìn)行生產(chǎn)，該模式充分利用江淮的制造經(jīng)驗(yàn)提高產(chǎn)品質(zhì)量和交付效率。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展和銷(xiāo)量增長(zhǎng)，獨(dú)立生產(chǎn)能力成為蔚來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。公司在三季報(bào)中公告將向江淮收購(gòu)第一、二先進(jìn)制造基地的生產(chǎn)設(shè)備及資產(chǎn)，不含稅總價(jià)約31.6億元。公司獲得獨(dú)立造車(chē)資質(zhì)將提升其在生產(chǎn)中的話語(yǔ)權(quán)和質(zhì)量及成本控制，業(yè)績(jī)會(huì)上表示收購(gòu)工廠獨(dú)立制造可降低單車(chē)制造成本降低約10%，對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要。該行認(rèn)為將對(duì)新興汽車(chē)OEM具示范效應(yīng)，展示在汽車(chē)產(chǎn)能過(guò)剩且生產(chǎn)資質(zhì)管控嚴(yán)格的環(huán)境下，通過(guò)獲取獨(dú)立生產(chǎn)資質(zhì)而形成研產(chǎn)銷(xiāo)閉環(huán)的路徑。

該行提到，近期蔚來(lái)先后與長(zhǎng)安和吉利簽署換電合作協(xié)議，在換電電池標(biāo)準(zhǔn)建立和換電站共享等領(lǐng)域展開(kāi)戰(zhàn)略合作。為提高換電站的利用率和盈利能力，蔚來(lái)對(duì)外共享面向大眾市場(chǎng)的超充快換電池包，并保留專(zhuān)屬換電站給蔚來(lái)車(chē)主。由于僅靠存量車(chē)主難以收回巨大的換電站建設(shè)成本，蔚來(lái)牽頭換帶體系，開(kāi)放其技術(shù)與資源給合作伙伴。截至12月5日公司已建立2196座換電站，不僅提供快速（約3分鐘）充電服務(wù)，還可作為儲(chǔ)能設(shè)施，利用電網(wǎng)峰谷電價(jià)差異存儲(chǔ)電能。公司亦表示不排除未來(lái)NIOPower獨(dú)立融資的可能性。隨著后續(xù)更多車(chē)企加入蔚來(lái)的“換電聯(lián)盟”，換電站的盈利空間有望逐步擴(kuò)大。