中金資本市場行業(yè)24年展望：具備攻守兼?zhèn)涞呐渲脙r值

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，在當(dāng)前左側(cè)的市場位置以及右側(cè)的政策環(huán)境下，資本市場板塊具備攻守兼?zhèn)涞呐渲脙r值;通過細(xì)分領(lǐng)域的梳理、尋找基本面更優(yōu)質(zhì)或業(yè)務(wù)特色更契合當(dāng)前趨勢的標(biāo)的，在市場信心逐步恢復(fù)中實現(xiàn)alpha的周期成長或是更強(qiáng)的beta收益。

▍中金主要觀點如下：

傳統(tǒng)券商：供給側(cè)改革有望加速。

中央金融工作會議提出“打造一流投資銀行”;行業(yè)內(nèi)生發(fā)展來看，減費讓利對于綜合化/規(guī)?；\營的新要求，扶優(yōu)限劣、分類監(jiān)管對于優(yōu)質(zhì)券商資本使用效率的提升，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展中、頭部券商專業(yè)能力及綜合能力的發(fā)揮，有望持續(xù)推動行業(yè)集中度提升;同時，自上而下的政策及市場環(huán)境或提供契機(jī)，促進(jìn)戰(zhàn)略領(lǐng)先公司通過并購重組實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

期貨行業(yè)：邁向政策及市場擴(kuò)容的新發(fā)展階段。

受益于近年來期貨市場法治建設(shè)不斷增強(qiáng)、品種體系持續(xù)完善、市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，同時監(jiān)管政策對于行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的擴(kuò)容引導(dǎo)，期貨行業(yè)正邁入業(yè)務(wù)規(guī)模提升、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化、盈利能力改善的新階段，轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的公司有望脫穎而出。

金融信息服務(wù)：把握模式創(chuàng)新和產(chǎn)品出海兩條成長主線。

金融信息數(shù)據(jù)服務(wù)商圍繞B/C端不同客群及其多元化需求，已形成包括金融資訊及數(shù)據(jù)服務(wù)、行情交易系統(tǒng)、金融電商業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)券商及期貨、廣告業(yè)務(wù)及其他在內(nèi)的五大變現(xiàn)方式，并在機(jī)構(gòu)化、數(shù)字化、國際化等趨勢下推動資產(chǎn)管理、海外擴(kuò)張、AI布局等新興拓展方向。

交易所：港股市場的beta彈性在積聚。

當(dāng)前港股市場估值處歷史底部、具備較高安全邊際;往前看美債利率回落、中國政策發(fā)力、地緣關(guān)系改善均有望構(gòu)成反彈催化。此外，亦覆蓋美股海外金融，建議關(guān)注降息漸近背景下更具業(yè)績及估值彈性的優(yōu)質(zhì)財富管理和私募股權(quán)公司。

預(yù)計證券行業(yè)2024年盈利同比增速為11%，所覆蓋的資本市場行業(yè)重點公司合計盈利增速為16%。

風(fēng)險

市場大幅波動;成交量持續(xù)萎縮;監(jiān)管政策不確定性。