中信證券：首予藥明合聯(lián)(02268)“買入”評級 目標(biāo)價39港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，首予藥明合聯(lián)(02268)“買入”評級，預(yù)計2023-25年經(jīng)調(diào)整凈利潤/核心凈利潤(非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量)分別為3.79億元/6.54億元/10.49億元，對應(yīng)每股經(jīng)調(diào)整EPS預(yù)測分別為0.32/0.56/0.89元，目標(biāo)價39港元。公司是全球領(lǐng)先的XDCCRDMO，端到端服務(wù)能力出色，2022年全球分子市占率近35%;伴隨客戶研發(fā)管線增長和終端放量，公司業(yè)績有望迎來爆發(fā)式增長。

報告提到，以ADC為代表的XDC藥物臨床研發(fā)和商業(yè)化正迎來高景氣周期，市場潛力巨大，ADC藥物具高外包率特征，市場規(guī)模有望在2030年達(dá)到110億美元，但同時也具更高參與壁壘。該行認(rèn)為ADC外包服務(wù)市場將更多地集中于少數(shù)核心企業(yè)手中，市場份額的集中度有望超過抗體藥物市場。