大摩、高盛等多家券商共同看高平安健康(01833) 最高目標價24港元

智通財經APP獲悉，12月5日盤中，平安健康(01833)逆勢上揚領銜同業(yè)，收盤漲超3.7%，報17.62港元。值得注意的是，該公司2023年中報顯示，公司業(yè)務結構調整基本完成，戰(zhàn)略業(yè)務收入占比不斷提升。上半年營收22.2億元，醫(yī)療服務收入占比增長至46.5%，企業(yè)健康管理收入和付費用戶數顯著提升。伴隨業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化，降本增效效果顯著，毛利率同比上升5.6個百分點至32.2%，凈虧損同比大幅收窄47.2%至2.45億元，向盈利目標加速前進。

國金證券最新研報表示，自2021年底邁入戰(zhàn)略2.0深化階段以來，公司加速與平安集團的協(xié)同發(fā)展，并調整低戰(zhàn)略協(xié)同業(yè)務。截至2023年H1，公司建立了覆蓋22個科室的約5萬名內外部醫(yī)生團隊，持續(xù)彰顯醫(yī)療服務核心競爭力。該行首次覆蓋給予平安健康“增持”評級。

該行稱，平安健康F端戰(zhàn)略業(yè)務穩(wěn)健增長，未來看好公司持續(xù)提升F端戰(zhàn)略業(yè)務滲透率;截至2023年H1，B端戰(zhàn)略業(yè)務實現收入4.49億元(+88.9%)，累計服務企業(yè)數1198家，同比增長449家，覆蓋近390萬企業(yè)員工及用戶，B端戰(zhàn)略業(yè)務有望領跑企業(yè)健康管理新賽道。

大摩則將平安健康2023年、2024年和2025年的總收入預測分別下調了22%、21%和20%，以反映公司在戰(zhàn)略2.0下主動削減低利潤傳統(tǒng)業(yè)務的舉措。而總收入預測下調將被公司2023年后更高的毛利率所抵消，這更好地反映了公司核心業(yè)務的經濟狀況和審慎的運營費用管理。該行仍然預計公司將于2025年達到盈虧平衡，目標價維持21.00港元。

中泰證券研報指出，平安健康近期與三諾生物、usmile等企業(yè)戰(zhàn)略合作，加大與優(yōu)質企業(yè)戰(zhàn)略合作，加速提升公司產品及服務競爭力。此外，公司加速推進戰(zhàn)略2.0落地，各項業(yè)務順利推進。截止2023年H1，公司LTM付費用戶數達約4510萬人，其中F端LTM付費用戶數達約3810萬人，B端LTM付費用戶數達約390萬人。

數據表明，無論付費用戶規(guī)模、B端企業(yè)客戶數，還是相關收入規(guī)模均呈現良好成長性，公司新戰(zhàn)略正處于加速推進中?？紤]互聯網醫(yī)療行業(yè)的高成長性，公司強勁的競爭優(yōu)勢以及業(yè)務質量不斷優(yōu)化，中泰證券給予平安健康"買入"評級。