東英：維持中國(guó)水務(wù)(00855)“買入”評(píng)級(jí) 直飲水增幅靚麗

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，東英發(fā)布對(duì)中國(guó)水務(wù)(00855)中期業(yè)績(jī)后的更新報(bào)告，維持“買入”評(píng)級(jí)，新目標(biāo)價(jià)為6.70港元，對(duì)應(yīng)24年市盈率6.0倍。

東英指出，中國(guó)水務(wù)FY2H24E預(yù)期收入同比增長(zhǎng)0.9%至68.5億港元；中期每股股息為0.13港元。CWA將維持30%的股息支付率；城市供水預(yù)計(jì)2H恢復(fù)，直飲水增幅靚麗。

具體來看，中國(guó)水務(wù)管道直飲水增幅靚麗。FY1H24收入同比增長(zhǎng)160.6%至10.3億港元。該部門貢獻(xiàn)了總收入的15.0%，而之前的這一比例為9.2%。2023年9月，公司服務(wù)總?cè)丝诔^700萬(wàn)（2023年3月：445萬(wàn)）。該業(yè)務(wù)盈利能力開始釋放。分部利潤(rùn)同比躍升175.1%至3.353億港元。CWA將優(yōu)先利用資本資源開發(fā)更多直通管道飲用水工程。該行預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到42.7%FY24E和FY26E，得益于快速增長(zhǎng)的客戶群。

環(huán)保業(yè)務(wù)方面，公司FY1H24收入增長(zhǎng)19.9%同比增至6.374億港元?；葜菝梨谑鬯幚眄?xiàng)目專注于工業(yè)廢棄物處理，正在試運(yùn)營(yíng)中。該行預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將顯著未來將增加服務(wù)收入。

東英稱，預(yù)計(jì)2024財(cái)年將有所改善。這是由于(1)水銷售量的改善近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所暗示的前景；(2)更多項(xiàng)目預(yù)計(jì)近期內(nèi)將獲得水價(jià)調(diào)整的批準(zhǔn)。同時(shí)，管道直飲水業(yè)務(wù)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。鑒于收入貢獻(xiàn)不斷增加從業(yè)務(wù)來看，它將成為CWA的主要盈利驅(qū)動(dòng)力。