安信國(guó)際：維持中廣核電力(01816)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)2.58港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中廣核電力(01816)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)2023-25年歸母凈利潤(rùn)為110億元/124億元/149億元。23年公司發(fā)電量預(yù)計(jì)同比穩(wěn)健提升，疊加派息比例保持上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年整體表現(xiàn)穩(wěn)健上升，目標(biāo)價(jià)2.58港元。此前公告臺(tái)山1號(hào)機(jī)組年換料大修結(jié)束，并于27日重新并網(wǎng)發(fā)電。自6月9日，公司據(jù)臺(tái)山核電站的設(shè)計(jì)要求，于2023年第一季度開始臺(tái)山1號(hào)機(jī)組的年度換料大修，并調(diào)整增加了部分檢查和試驗(yàn)等相關(guān)工作;臺(tái)山1號(hào)已完成上述工作，重新并網(wǎng)發(fā)電。

報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

臺(tái)山1號(hào)機(jī)組重新并網(wǎng)，業(yè)積彈性釋放

臺(tái)山1號(hào)機(jī)組于6月9日公司公告起進(jìn)行年度換料大修，到11月28日大修結(jié)束，共耗時(shí)將近半年時(shí)間。為保證今后機(jī)組安全以及高質(zhì)量運(yùn)行，期間增加了部分檢查以及試驗(yàn)等工作。目前，所有工作已全部圓滿完成。今年前三季度，臺(tái)山核電站機(jī)組利用小時(shí)數(shù)僅約為3600小時(shí)，遠(yuǎn)低于公司其他運(yùn)營(yíng)機(jī)組。該行認(rèn)為臺(tái)山1號(hào)機(jī)組重新并網(wǎng)，將拓寬公司發(fā)電量上升空間，業(yè)績(jī)彈性將持續(xù)釋放。

公司機(jī)組運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，上網(wǎng)電量同比增長(zhǎng)

前三季度公司總發(fā)電量為1697.07億千瓦時(shí)，較去年同比增長(zhǎng)11.39%;實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量約1589.89億千瓦時(shí)，較去年同比上漲約11.31%。公司前三季度市場(chǎng)化交易平均電價(jià)為0.4025元/千瓦時(shí)，較同期0.3995元/千瓦時(shí)，上漲3厘，基本持平。今年預(yù)計(jì)總上網(wǎng)電量維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，全年盈利預(yù)計(jì)保持同頻上漲。

核電行業(yè)發(fā)展加快

自2019年我國(guó)核電審批重啟，行業(yè)開始加速發(fā)展。今年國(guó)務(wù)院于7月底時(shí)，共審批核準(zhǔn)6臺(tái)核電機(jī)組;同時(shí)，在今年剩余時(shí)間中不排除會(huì)有新增機(jī)組審批的可能性。公司截止9月底共有7臺(tái)在建機(jī)組，后續(xù)新并網(wǎng)以及新開工項(xiàng)目準(zhǔn)備充裕，為公司未來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展提供有力的支持，看好公司未來(lái)增長(zhǎng)潛力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：機(jī)組發(fā)電量不及預(yù)期;機(jī)組大修時(shí)間超預(yù)期;電力價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期;核電站建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期;核燃料價(jià)格超預(yù)期;核電行業(yè)政策收緊。