安信國(guó)際：維持巨子生物(02367)“買入”評(píng)級(jí) “雙十一”戰(zhàn)報(bào)亮眼 膠原棒同比增超兩倍

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持巨子生物(02367)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2025年收入分別為34億元/45.2億元/56.6億元，對(duì)應(yīng)增幅43.9%/32.8%/25.2%，凈利潤(rùn)分別為13.4億元/16.6億元/20億元，對(duì)應(yīng)增幅34.1%/23.6%/20.4%?？蓮?fù)美和可麗金是公司兩大旗艦品牌，收入占比合計(jì)超九成。近日公布“雙十一”戰(zhàn)報(bào)，可復(fù)美和可麗金品牌表現(xiàn)優(yōu)異。

安信國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：

【可復(fù)美】：

根據(jù)巨子生物“雙十一”戰(zhàn)報(bào)，可復(fù)美線上全渠道全周期GMV同比增長(zhǎng)超100%。分不同渠道來(lái)看，天貓官方旗艦店GMV同比增長(zhǎng)超80%(美妝國(guó)貨類目TOP4、保健用品類目TOP1、蟬聯(lián)傷口敷料類目TOP1、蟬聯(lián)面部健康類目TOP1);抖音官方旗艦店GMV同比增長(zhǎng)超200%(自播間日銷GMV創(chuàng)新高、美奢行業(yè)美妝總榜國(guó)貨護(hù)膚TOP4);京東平臺(tái)GMV同比增長(zhǎng)超100%(家庭護(hù)理類目TOP1、蟬聯(lián)醫(yī)用美護(hù)類目TOP1);唯品會(huì)官方旗艦店GMV同比增長(zhǎng)超150%;拼多多官方旗艦店GMV同比增長(zhǎng)超200%。分產(chǎn)品來(lái)看，可復(fù)美重組膠原蛋白敷料蟬聯(lián)天貓傷口敷料類目TOP1、蟬聯(lián)京東醫(yī)用美護(hù)單品TOP1、天貓醫(yī)用敷料熱賣榜TOP1和抖音械字醫(yī)用敷料爆款榜TOP3;明星產(chǎn)品膠原棒GMV同比增長(zhǎng)超200%(天貓面部精華類目TOP1、京東家庭護(hù)理單品TOP1、抖音品牌次拋精華好評(píng)榜TOP1);膠原乳獲抖音修護(hù)精萃乳好評(píng)榜TOP1、抖音面霜熱賣金榜國(guó)貨TOP8;噸噸次拋獲抖音品牌次拋精華液人氣榜TOP4;秩序乳獲天貓控油乳液熱銷榜TOP8。

另外，2023年11月4日，可復(fù)美全國(guó)首家標(biāo)準(zhǔn)店正式落戶西安，線下業(yè)務(wù)版圖開(kāi)啟新篇章。

【可麗金】：

根據(jù)巨子生物“雙十一”戰(zhàn)報(bào)，可麗金線上全渠道全周期GMV同比增長(zhǎng)超50%。分不同渠道來(lái)看，天貓官方旗艦店GMV同比增長(zhǎng)超100%，開(kāi)門(mén)紅前1小時(shí)GMV超去年雙11全周期;京東平臺(tái)GMV同比增長(zhǎng)超60%;唯品會(huì)官方旗艦店GMV同比增長(zhǎng)超140%;抖音官方自播間GMV同比增長(zhǎng)超70%。分產(chǎn)品來(lái)看，嘭嘭次拋線上全渠道銷售超460W支，線上全渠道GMV同比增長(zhǎng)超80%;膠原大膜王線上全渠道銷售超550W杯，線上全渠道GMV同比增長(zhǎng)超160%;膠原保齡霜線上全渠道GMV同比增長(zhǎng)超170%。

綜合來(lái)看，巨子生物雙十一銷售情況表現(xiàn)非常亮眼，可復(fù)美和可麗金線上全渠道全周期GMV分別同比增長(zhǎng)超100%和超50%，明星產(chǎn)品膠原棒GMV同比增長(zhǎng)超200%，膠原乳、噸噸次拋等新產(chǎn)品的熱銷有望支撐公司長(zhǎng)期發(fā)展。展望未來(lái)，該行預(yù)計(jì)將有兩款I(lǐng)II類械重組膠原蛋白填充劑(固體/液體)在2024年中推出，兩款I(lǐng)II類械產(chǎn)品——重組膠原蛋白凝膠和交聯(lián)重組膠原蛋白凝膠在2025年中獲批，醫(yī)美領(lǐng)域的拓展有望為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn);門(mén)店擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);疫情反復(fù);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;疫后消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。