瑞銀：維持敏華控股(01999)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至6.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持敏華控股(01999)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為不利因素可能已消化。預(yù)期2024及25財(cái)年每股盈測(cè)分別為0.58元及0.53元，目標(biāo)價(jià)由9.2港元下調(diào)至6.3港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司現(xiàn)價(jià)很大程度反映投資者看淡其基本面。基于需求黯淡及阿爾法系數(shù)(Alpha)下降，對(duì)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)保守，預(yù)期消費(fèi)降級(jí)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)利潤(rùn)率構(gòu)成壓力。至于出口業(yè)務(wù)較為正面，相信未來(lái)幾個(gè)季度，繼續(xù)受惠于訂單復(fù)常、下游庫(kù)存問(wèn)題解決。

該行認(rèn)為，除了樓市放緩?fù)?，市?chǎng)份額的增長(zhǎng)潛力，亦未如三年前吸引。經(jīng)過(guò)2020至21年的積極擴(kuò)充后，估計(jì)去年在中國(guó)沙發(fā)市場(chǎng)市占率約15%。不過(guò)，鑒于行業(yè)性質(zhì)，市場(chǎng)高度整合的可能性較低。盡管出口不再是最重要的收入驅(qū)動(dòng)力，但仍然可以帶動(dòng)其股價(jià)上升，預(yù)計(jì)出口在2025財(cái)年持續(xù)復(fù)蘇，從而抵銷(xiāo)了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的阻力。