11月非農(nóng)前瞻：薩姆規(guī)則會被觸發(fā)嗎?

每個(gè)月最令投資者關(guān)注的一天是非農(nóng)就業(yè)人數(shù)公布的日期。有一段時(shí)間，特別是在2022年，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)公布日期已經(jīng)取代了它，成為每個(gè)人都必須關(guān)注的時(shí)刻。但隨著通脹降溫，所有的話題都轉(zhuǎn)向了降息，“就業(yè)數(shù)據(jù)”正式回到了它應(yīng)有的位置上。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國將在12月8日將公布最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)將新增19萬個(gè)就業(yè)崗位，失業(yè)率為3.9%。值得注意的是：雖然軟著陸的樂觀情緒到處都在爆發(fā)，但自今年春天失業(yè)率降至3.4%的低點(diǎn)以來，失業(yè)率確實(shí)有所上升。

如果這一比率繼續(xù)上升，很有可能很快就會觸發(fā)“薩姆規(guī)則”。這條規(guī)則簡單地說，當(dāng)失業(yè)率的三個(gè)月移動平均值相對于過去12個(gè)月的低點(diǎn)上升 0.5個(gè)百分點(diǎn)或更多時(shí)，標(biāo)志著已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的早期階段。如果這些數(shù)字在未來幾個(gè)月明顯達(dá)到薩姆規(guī)則的門檻，就必須認(rèn)真考慮，盡快開始降息的潛在理由。

很明顯，這份報(bào)告的內(nèi)容不僅僅是失業(yè)率。工資增長預(yù)計(jì)將以0.3%的環(huán)比增長出現(xiàn)，比10月份的0.2%略有上升。工資增長降溫一直是軟著陸理論的重要組成部分，所以投資者將看看這個(gè)數(shù)字是否符合這個(gè)理論。本周二，市場將獲得最新的10月份職位空缺(JOLTS)報(bào)告，屆時(shí)勞動力市場的動態(tài)將變得更加清晰。

總職位空缺仍大大高于疫情前的水平，因此有一個(gè)可信的論點(diǎn)認(rèn)為，高勞動力需求給工資帶來了上行壓力，使經(jīng)濟(jì)輕松著陸變得復(fù)雜。雖然JOLTS在過去是一份令人昏昏欲睡的報(bào)告，但美聯(lián)儲一直非常重視就業(yè)機(jī)會。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，總就業(yè)人數(shù)將從9月份的955萬降至945萬。

美聯(lián)儲還將繼續(xù)監(jiān)控通脹預(yù)期。周五，密歇根大學(xué)將公布最新的消費(fèi)者信心指數(shù)，該調(diào)查顯示了公眾對1年和5至10年通脹的預(yù)期。大家都知道調(diào)查結(jié)果很糟糕。但是不斷下降的汽油價(jià)格和利率讓消費(fèi)者有理由高興一點(diǎn)。因此，需要關(guān)注這些數(shù)據(jù)是增強(qiáng)了樂觀情緒還是削弱了樂觀情緒。

但對于勞動力市場愛好者來說，還有更多的事情要做。周四，將看到持續(xù)申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)是否仍像過去幾個(gè)月那樣上升。周三還有ADP的就業(yè)報(bào)告。所以這里有很多值得思考的地方。

當(dāng)然，隨著所有這些軟著陸和降息的樂觀情緒不斷增強(qiáng)，市場的冒險(xiǎn)精神也在增強(qiáng)。不僅僅是主要股指，它們正接近今年的最高水平。游戲驛站(GME.US)股價(jià)上周上漲了約30%。ARKK基金自去年10月低點(diǎn)以來上漲了37%。Coinbase目前處于2022年春季以來的最高水平。