信達(dá)證券：政策法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)逐步成熟 L3自動(dòng)駕駛到來(lái)可期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，政策、技術(shù)、成本仍為智能駕駛發(fā)展的三大核心因素，政策端，智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點(diǎn)工作即將開(kāi)啟;技術(shù)端，NOA車型滲透率逐漸提升，各車企技術(shù)布局穩(wěn)步推進(jìn);成本端，智駕車型價(jià)格下探拉動(dòng)用戶購(gòu)買意愿，軟硬件降本趨勢(shì)明顯。現(xiàn)階段重點(diǎn)看好智能化重點(diǎn)布局的整車企業(yè)與智能化產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件企業(yè)。

信達(dá)證券觀點(diǎn)如下：

政策層面：智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)即將開(kāi)啟。

11月17日，工業(yè)和信息化部、公安部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》。這標(biāo)志著我國(guó)正式啟動(dòng)了智能網(wǎng)聯(lián)汽車的商業(yè)化運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)發(fā)展邁出關(guān)鍵一步。根據(jù)時(shí)間安排，2023年12月20日為試點(diǎn)方案申報(bào)截止日，試點(diǎn)工作有望在2024年正式開(kāi)啟。該行認(rèn)為隨著四部門關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知發(fā)布，政策端驅(qū)動(dòng)力正逐步落地兌現(xiàn)，隨著未來(lái)相關(guān)細(xì)則逐步細(xì)化，支撐高階智駕落地的政策體系有望進(jìn)一步清晰。

技術(shù)層面：NOA功能成為當(dāng)前車企實(shí)現(xiàn)L3的重點(diǎn)突破領(lǐng)域。

2022年乘用車NOA標(biāo)配前裝搭載交付量為21.2萬(wàn)輛，今年1-6月交付20.9萬(wàn)輛，已接近去年全年水平，1-9月交付量已達(dá)37.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)151.2%，滲透率接近2.5%。以特斯拉、華為智選車、小鵬為代表，車企高階智駕技術(shù)不斷迭代。特斯拉有望在年底前推送FSD V12更新;問(wèn)界、阿維塔、小鵬無(wú)圖城市輔助駕駛開(kāi)城速度領(lǐng)先行業(yè)。全場(chǎng)景城市NOA落地仍有難度的主機(jī)廠從通勤NOA入手。通勤NOA的優(yōu)勢(shì)在于可以通過(guò)單車多次采集數(shù)據(jù)訓(xùn)練，簡(jiǎn)化城市導(dǎo)航輔助駕駛功能，實(shí)現(xiàn)固定路線99%自動(dòng)駕駛的愿景。自主品牌爭(zhēng)搶智駕人才，提升團(tuán)隊(duì)技術(shù)能力。傳統(tǒng)自主品牌如比亞迪、長(zhǎng)安、吉利、長(zhǎng)城、奇瑞等車企從大廠、科技公司、新勢(shì)力引進(jìn)技術(shù)人才，提升智駕團(tuán)隊(duì)技術(shù)水平。

成本層面：智駕車型價(jià)格下探拉動(dòng)用戶購(gòu)買意愿，軟硬件降本趨勢(shì)明顯。

智駕能力領(lǐng)先的華為、小鵬實(shí)現(xiàn)高階智駕車型售價(jià)下探，智駕版預(yù)定比例提升至六成以上。寶駿云朵與零跑C10售價(jià)下探至15萬(wàn)及以下，高階智駕有望進(jìn)入普及時(shí)代。各個(gè)車企與供應(yīng)商軟硬件降本的趨勢(shì)也愈發(fā)明顯。特斯拉純視覺(jué)方案與自研芯片在成本上占據(jù)較大優(yōu)勢(shì);小鵬已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行使用TDA4芯片的低成本算力方案布局，同時(shí)縮減雷達(dá)個(gè)數(shù)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，24年XNGP的BOM成本有望降低50%。華為ADS2.0減少了激光雷達(dá)與毫米波雷達(dá)布置數(shù)量。毫末的HP170/HP370/HP570方案進(jìn)一步將高速無(wú)圖NOH/記憶泊車/城市NOA的成本下降到了3000/5000/8000元級(jí)別。

整車板塊重點(diǎn)關(guān)注：

1)智駕能力領(lǐng)先者華為深度賦能的鴻蒙智行合作伙伴賽力斯(601127.SH)、江淮汽車(600418.SH);

2)有望困境反轉(zhuǎn)、智能駕駛技術(shù)領(lǐng)先的造車新勢(shì)力小鵬汽車-W(09868)以及產(chǎn)品定位精準(zhǔn)、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的理想汽車-W(02015);

3)處于較好新車周期，以及智能電動(dòng)技術(shù)布局穩(wěn)步推進(jìn)的自主品牌龍頭車企比亞迪(002594.SZ)、長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)、長(zhǎng)城汽車(601633.SH)、吉利汽車(00175)等。

零部件板塊建議重點(diǎn)關(guān)注智能化產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件：

1)感知層德賽西威(002920.SZ)、保隆科技(603197.SH)、華域汽車(600741.SH)等。

2)決策層經(jīng)緯恒潤(rùn)(688326.SH)、均勝電子(600699.SH)、華陽(yáng)集團(tuán)(002906.SZ)等。

3)執(zhí)行層伯特利(603596.SH)、中鼎股份(000887.SZ)、拓普集團(tuán)(601689.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車消費(fèi)政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價(jià)格上漲等。