國(guó)金證券：第四批耗材國(guó)采擬中選結(jié)果公布 看好人工晶體產(chǎn)品持續(xù)放量

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，此次國(guó)家組織人工晶體類(lèi)及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類(lèi)醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)落地后，有利于規(guī)范耗材采購(gòu)和使用行為，改善行業(yè)生態(tài)。人工晶體國(guó)內(nèi)上市公司產(chǎn)品有望持續(xù)放量，并開(kāi)始雙焦點(diǎn)人工晶體的國(guó)產(chǎn)替代。運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)國(guó)內(nèi)大量公司產(chǎn)品仍處于前期成長(zhǎng)推廣階段，此次集采實(shí)施后份額較少的企業(yè)有望通過(guò)集采實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售放量，建議關(guān)注注冊(cè)證布局全面且生產(chǎn)供應(yīng)能力較強(qiáng)的企業(yè)。

重點(diǎn)公司：愛(ài)博醫(yī)療(688050.SH)、昊海生科(688366.SH)、威高骨科(688161.SH)、大博醫(yī)療(002901.SZ)、春立醫(yī)療(688236.SH)等

事件：2023年11月30日，國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布《國(guó)家組織人工晶體類(lèi)及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類(lèi)醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)擬中選結(jié)果公示》，第四批國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材擬中選結(jié)果正式出爐。

國(guó)金證券點(diǎn)評(píng)如下：

醫(yī)保控費(fèi)工作常態(tài)化推進(jìn)，整體降幅溫和。

本次集采包括人工晶體及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)2大類(lèi)醫(yī)用耗材，中選產(chǎn)品平均降價(jià)70%左右，其中人工晶體類(lèi)耗材平均降價(jià)60%，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約費(fèi)用39億元，運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類(lèi)耗材平均降價(jià)74%，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約費(fèi)用67億元。全國(guó)患者將于2024年5月-6月用上此次集采降價(jià)后的中選產(chǎn)品。

企業(yè)中選率較高，均價(jià)降幅穩(wěn)定。

此次共有128家企業(yè)參與本次集采，其中126家企業(yè)的產(chǎn)品擬中選，中選率達(dá)到98%。此次集采擬中選規(guī)則設(shè)置了不同組別的保底中選降幅。人工晶體類(lèi)產(chǎn)品中，企業(yè)報(bào)價(jià)小于等于最高有效申報(bào)價(jià)60%的均可獲得擬中選資格;運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類(lèi)產(chǎn)品中，企業(yè)報(bào)價(jià)小于等于最高有效申報(bào)價(jià)40%的均可獲得擬中選資格。企業(yè)對(duì)中選會(huì)有更加明確的預(yù)期，同一組別內(nèi)產(chǎn)品報(bào)價(jià)差異最終也更小。運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類(lèi)不同組別中選均價(jià)相比最高限價(jià)降幅基本都在60%-70%區(qū)間，最終市場(chǎng)占有率高的國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)均有產(chǎn)品中選，保持了臨床使用穩(wěn)定性。

國(guó)內(nèi)上市公司人工晶體產(chǎn)品中標(biāo)情況良好，看好產(chǎn)品持續(xù)放量。

年度采購(gòu)需求量最高的非球面-單焦點(diǎn)-非散光人工晶體，在A競(jìng)價(jià)單元中，昊海生科子公司深圳新產(chǎn)業(yè)、河南宇宙產(chǎn)品擬中選價(jià)格分別為784元、811元，較最高有效申報(bào)價(jià)分別下降44%、42%，擬中選排名分別為第2、第6，分配協(xié)議采購(gòu)量占醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)需求量比例分別為95%、85%;愛(ài)博醫(yī)療擬中選價(jià)格為797元，較最高有效申報(bào)價(jià)下降43%，擬中選排名第4，分配協(xié)議采購(gòu)量占醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)需求量比例為90%。愛(ài)博醫(yī)療和昊海生科非球面-單焦點(diǎn)-非散光產(chǎn)品年度采購(gòu)需求量分別為28.3萬(wàn)個(gè)、19.4萬(wàn)個(gè)，需求量高、擬中選排名靠前帶來(lái)高分配比例，產(chǎn)品持續(xù)放量可期。

雙焦點(diǎn)人工晶體迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代，高端人工晶體滲透率有望提升。

在雙焦點(diǎn)-非散光組中，愛(ài)博醫(yī)療以2880元擬中選價(jià)格排名第二，較最高有效申報(bào)價(jià)下降44%，年度采購(gòu)需求量25790個(gè)，其分配協(xié)議采購(gòu)量占醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)需求量比例為95%。昊海生科子公司深圳新產(chǎn)業(yè)以2524元擬中選價(jià)格排名第5，年度采購(gòu)需求量為24253個(gè)，其分配協(xié)議采購(gòu)量占醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)需求量比例為90%。作為填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)多焦人工晶狀體空白的產(chǎn)品，愛(ài)博醫(yī)療本次以較優(yōu)排名中選，亦有望加速雙焦點(diǎn)人工晶體國(guó)產(chǎn)替代。此外，三焦點(diǎn)、景深延長(zhǎng)等高端人工晶體，較以往集采降幅明顯。例如，三焦點(diǎn)-非散光非預(yù)裝產(chǎn)品最高有效申報(bào)價(jià)19120元/個(gè)，愛(ài)爾康擬中選價(jià)格8996元，較最高有效申報(bào)價(jià)下降53%，高端人工晶體滲透率有望進(jìn)一步提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品降價(jià)幅度過(guò)大風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品未納入醫(yī)保支付范圍風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品成本上升風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)品銷(xiāo)售推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。