申萬(wàn)宏源：維持龍湖地產(chǎn)(00960)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)27.29元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，申萬(wàn)宏源發(fā)表研究報(bào)告稱，龍湖地產(chǎn)(00960)2017年實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)77%至1560億元(同期板塊平均增速為58%)，銷(xiāo)售規(guī)模首次躋身前十。在金融監(jiān)管持續(xù)推進(jìn)下，龍湖地產(chǎn)健康的資產(chǎn)負(fù)債表將有能力促進(jìn)可持續(xù)增長(zhǎng)，在2020年前將維持年增速15-20%。

該行稱，龍湖地產(chǎn)土地儲(chǔ)備充足，從地域分布看，一線、二線和三線城市占總土儲(chǔ)的比例分別為8%、64%和28%，以龍湖天街商場(chǎng)為旗艦品牌的投資物業(yè)也正在加速發(fā)展。此外，龍湖2017年初即試水長(zhǎng)租市場(chǎng)，并迅速在這一領(lǐng)域確立了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

考慮到更快的銷(xiāo)售增長(zhǎng)以及更高的利潤(rùn)率水平，該行維持公司2017年每股核心凈利預(yù)測(cè)值為1.6元(同比增長(zhǎng)20%)，并將2018-2019年預(yù)測(cè)值分別小幅上調(diào)至2.01元(同比增長(zhǎng)26%)和2.49元(同比增長(zhǎng)24%)。基于公司9月以來(lái)的新增項(xiàng)目，該行將公司每股凈資產(chǎn)值從22.8港元上調(diào)至27.29港元。該行予其最新目標(biāo)價(jià)為27.29元(相比原目標(biāo)價(jià)為20.25元)，考慮到目前股價(jià)較新目標(biāo)價(jià)存在約14%的上行空間，維持龍湖地產(chǎn)“增持”評(píng)級(jí)。