國(guó)泰君安：客需旺盛下看好24年開(kāi)門紅表現(xiàn) 維持保險(xiǎn)行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，11月以來(lái)，基于凈息差收窄等壓力，山東、河南、廣東、新疆、天津等多地中小銀行接連下調(diào)存款利率，在銀行存款利率持續(xù)下調(diào)背景下，居民保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求繼續(xù)旺盛。此外，隨著冬季流感、支原體肺炎等傳染性疾病進(jìn)入高發(fā)期，居民通過(guò)健康險(xiǎn)解決個(gè)人衛(wèi)生費(fèi)用自付比例過(guò)高的意愿有所提升，健康險(xiǎn)保障需求邊際提升。居民旺盛的儲(chǔ)蓄需求疊加保險(xiǎn)公司充足的開(kāi)門紅準(zhǔn)備下，預(yù)計(jì)2024年上市險(xiǎn)企NBV仍能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，維持行業(yè)“增持”。建議增持中國(guó)人壽(601628.SH)。

國(guó)泰君安觀點(diǎn)如下:

降息背景下保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄仍受熱捧，冬季傳染性疾病高發(fā)激發(fā)居民健康險(xiǎn)保障需求。

11月以來(lái)，基于凈息差收窄等壓力，山東、河南、廣東、新疆、天津等多地中小銀行接連下調(diào)存款利率，在銀行存款利率持續(xù)下調(diào)背景下，居民保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求繼續(xù)旺盛。此外，隨著冬季流感、支原體肺炎等傳染性疾病進(jìn)入高發(fā)期，居民通過(guò)健康險(xiǎn)解決個(gè)人衛(wèi)生費(fèi)用自付比例過(guò)高的意愿有所提升，健康險(xiǎn)保障需求邊際提升。

11月儲(chǔ)蓄保障雙軌并進(jìn)滿足客戶兩大需求。

當(dāng)前上市險(xiǎn)企產(chǎn)品策略主要聚焦兩方面：

1)基于客戶旺盛的保本儲(chǔ)蓄需求推出24年開(kāi)門紅產(chǎn)品。根據(jù)當(dāng)前上市險(xiǎn)企推出的24年開(kāi)門紅產(chǎn)品，主要分為兩大類：一是年金/增額終身壽+萬(wàn)能，定價(jià)利率3.0%，當(dāng)前萬(wàn)能結(jié)算利率普遍在4.0%以上，如中國(guó)人壽“鑫耀龍騰”年金、平安人壽“御享財(cái)富3.0”年金、太保壽險(xiǎn)“長(zhǎng)相伴(傳世版)”增額終身壽、新華保險(xiǎn)“惠鑫享”年金、友邦中國(guó)“充裕人生”年金、太平人壽“國(guó)富一號(hào)”年金等;二是分紅型年金/增額終身壽+萬(wàn)能，分紅險(xiǎn)定價(jià)利率不高于2.5%，如太保壽險(xiǎn)“鑫福年年”分紅年金、平安人壽“御享金尊分紅”增額終身壽等。

2)基于冬季疾病高發(fā)導(dǎo)致客戶對(duì)于個(gè)人健康的擔(dān)憂提升，加大對(duì)于健康險(xiǎn)的推動(dòng)力度，如中國(guó)太保通過(guò)適度降低附加險(xiǎn)保費(fèi)等形式推動(dòng)“金生無(wú)憂”等健康險(xiǎn)產(chǎn)品銷售，友邦中國(guó)在開(kāi)門紅期間繼續(xù)主打“友如意”重疾險(xiǎn)等。預(yù)計(jì)健康險(xiǎn)在滿足客戶需求的同時(shí)也較好地為開(kāi)門紅蓄客。

監(jiān)管引導(dǎo)代理人渠道高質(zhì)量發(fā)展，渠道產(chǎn)品分級(jí)管理將更好匹配產(chǎn)品與客戶需求。

據(jù)報(bào)道，近期保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)研究起草了《個(gè)人保險(xiǎn)代理人銷售能力資質(zhì)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)(人身保險(xiǎn)方向)(討論稿)》，擬對(duì)保險(xiǎn)代理人設(shè)四個(gè)等級(jí)。而23年9月金融監(jiān)管總局發(fā)布《保險(xiǎn)銷售行為管理辦法》中明確，保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立保險(xiǎn)銷售能力資質(zhì)分級(jí)管理體系，對(duì)所屬保險(xiǎn)銷售人員進(jìn)行分級(jí)，并與保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)產(chǎn)品分級(jí)管理制度相銜接，區(qū)分銷售能力資質(zhì)實(shí)行差別授權(quán)。預(yù)計(jì)渠道產(chǎn)品分級(jí)管理體系的出臺(tái)將更好匹配產(chǎn)品與客戶需求，率先進(jìn)行高質(zhì)量渠道轉(zhuǎn)型的公司更受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管更為嚴(yán)苛;產(chǎn)品難以滿足客需;人力持續(xù)滑落。