信達證券：微短劇行業(yè)“支持性監(jiān)管”政策頻出 產(chǎn)業(yè)鏈有望迎長期穩(wěn)健發(fā)展

智通財經(jīng)aPP獲悉，信達證券發(fā)布研究報告稱，微短劇行業(yè)在歷經(jīng)前期高增速發(fā)展后迎來了目前較關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點，行業(yè)規(guī)模高增下其實隱藏著諸多問題，如內(nèi)容同質(zhì)化嚴重、違規(guī)擦邊題材頻出等。隨著微短劇行業(yè)“支持性監(jiān)管”政策的推出，內(nèi)容質(zhì)量精品化的趨勢下，微短劇產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來長期穩(wěn)健的發(fā)展。長期看該行建議關(guān)注兩類公司：一是深諳影視內(nèi)容制作能力的公司，也包括存在利用經(jīng)典IP、過往爆款I(lǐng)P改編的公司;二是在海外有影視內(nèi)容創(chuàng)作運營經(jīng)驗屬性的公司。

建議關(guān)注：1)內(nèi)容制作型公司：上海電影(601595.SH)、華策影視(300133.SZ)、檸萌影視(09857)等;2)IP/版權(quán)型公司：中文在線(300364.SZ)、掌閱科技(603533.SH)、捷成股份(300182.SZ)、阜博集團(03738)等;3)牌照及投流型公司：海看股份(301262.SZ)、天威視訊(002238.SZ)等。

信達證券觀點如下：

政策監(jiān)管維護行業(yè)健康發(fā)展。微短劇行業(yè)在歷經(jīng)前期高增速發(fā)展后迎來了目前較關(guān)鍵的發(fā)展節(jié)點，行業(yè)規(guī)模高增下其實隱藏著諸多問題，如內(nèi)容同質(zhì)化嚴重、違規(guī)擦邊題材頻出等。從目前國家廣電總局對微短劇行業(yè)的監(jiān)管態(tài)度上來看，該行更愿稱其為“支持性監(jiān)管”政策頻出。

廣電總局：除印發(fā)《關(guān)于推動短劇創(chuàng)作繁榮發(fā)展的意見》外，前期也印發(fā)了一系列關(guān)于如何管理行業(yè)健康發(fā)展的通知，如《關(guān)于進一步加強網(wǎng)絡(luò)微短劇管理，實施創(chuàng)作提升計劃工作》和《關(guān)于國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)劇片發(fā)行許可服務(wù)管理有關(guān)事項》，核心在于加大精品扶持力度、強化內(nèi)容審核、嚴格許可證發(fā)放等方法措施的實行。2022年下旬開始集中利用3個月時間，組織開展了“小程序”類網(wǎng)絡(luò)微短劇專項整治工作。近期又同步開展1個月的網(wǎng)絡(luò)微短劇專項整治工作，“支持性監(jiān)管”趨勢明顯。

抖音平臺：字節(jié)巨量廣告規(guī)則中心近期發(fā)布公告，為推進短劇廣告業(yè)務(wù)合規(guī)發(fā)展，對投放短劇廣告的新增客戶主體的資質(zhì)要求做了更新。目前廣告主在抖音平臺推廣短劇，需要提供以下對應資質(zhì)：廣告主的《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》和《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》;廣告主的《廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證》;《短劇版權(quán)說明與商業(yè)推廣承諾》;擬投放的小程序、快應用、APP的主體信息截圖，且對應應用的主體須與廣告主一致。

微信小程序平臺：應國家廣播電視總局要求，小程序主體提供網(wǎng)絡(luò)短劇播出服務(wù)，需在廣電系統(tǒng)完成信息備案登記，針對同一個主體僅支持一個賬號申請備案登記，超出備案登記數(shù)量的申請將被駁回。根據(jù)微信公眾平臺運營中心發(fā)布，該行可以觀察到微信小程序?qū)τ谖⒍虅☆愖髌返馁Y質(zhì)要求、審核管理在逐月加強。

風險因素：微短劇行業(yè)增速不及預期、政策監(jiān)管風險、內(nèi)容風險