東吳證券：巨頭加入&效率突破量產(chǎn)節(jié)點 看好未來HJT+鈣鈦礦疊層產(chǎn)業(yè)化

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度加快，巨頭加入&效率突破量產(chǎn)節(jié)點。未來電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化三個階段分別是HJT、HJT+銅電鍍、HJT+鈣鈦礦疊層。重點推薦邁為股份(300751.SZ)、曼恩斯特(301325.SZ)、德龍激光(688170.SH)、捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)，建議關(guān)注奧來德(688378.SH)、杰普特(688025.SH)、京山輕機(jī)(000821.SZ)、大族激光(002008.SZ)、帝爾激光(300776.SZ)等。

事件1：11月22日顯示面板龍頭京東方啟動鈣鈦礦光伏項目。

事件2：11月23日協(xié)鑫光電再破世界紀(jì)錄，1×2m鈣鈦礦單結(jié)組件效率達(dá)18.04%，由中國計量院認(rèn)證并出具報告。

東吳證券主要觀點如下：

鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度加快，巨頭加入&效率突破量產(chǎn)節(jié)點：京東方是繼比亞迪、長城、華納、中核等后又一跨行鈣鈦礦光伏的集團(tuán);此次協(xié)鑫2m2組件破18%，標(biāo)志著協(xié)鑫光電成功跨過18%的轉(zhuǎn)換效率門檻，下一步將致力于新一代鈣鈦礦疊層組件研發(fā)，協(xié)鑫光電GW級產(chǎn)線為鈣鈦礦晶硅疊層組件;頭部企業(yè)協(xié)鑫光電、纖納光電、極電光隨招標(biāo)落地首單線有望于24/25年落地投產(chǎn)。

HJT+鈣鈦礦疊層是未來主賽道：未來電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化三個階段分別是HJT、HJT+銅電鍍、HJT+鈣鈦礦疊層。

(1)HJT+鈣鈦礦疊層放大了二者在電壓和電流上的優(yōu)勢：HJT電池電壓高、電流低，鈣鈦礦+HJT疊層為串聯(lián)，能夠輸出超高電壓提高轉(zhuǎn)換效率，兩者疊層可發(fā)揮HJT電池填充因子高和開壓高的優(yōu)勢，同時彌補HJT在電流上的劣勢;

(2)HJT的結(jié)構(gòu)相比TOPCon更適合疊層：目前P-I-N型是疊層電池選擇的主流結(jié)構(gòu)，HJT也是P-I-N結(jié)構(gòu);而TOPCon結(jié)構(gòu)相反是N-P型，若要做疊層則要做反型;

(3)TOPCon和鈣鈦礦做疊層設(shè)備端需改動環(huán)節(jié)相對較多：從設(shè)備端來看，HJT的后續(xù)設(shè)備變化不大，只需要在PVD后加部分設(shè)備就能實現(xiàn)疊層。

風(fēng)險提示：技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，競爭加劇等。