華安證券：鈦合金民用逐步擴(kuò)張 3C領(lǐng)域未來(lái)增量可期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華安證券發(fā)布研究報(bào)告稱，鈦合金民用逐步擴(kuò)張，3C 領(lǐng)域未來(lái)增量可期，鈦合金加工及鈦材/鈦合金粉末原料領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的持續(xù)受益。 建議關(guān)注銀邦股份(300337.SZ)(參股飛而康，掌握中國(guó)領(lǐng)先金屬增材制造技術(shù))，寶鈦股份(600456.SH)( 我國(guó)最大鈦及鈦合金生產(chǎn)企業(yè))，有研粉材(688456.SH)(金屬粉體材料平臺(tái)，子公司有研增材專注 3D 打印技術(shù)及粉體)。

▍華安證券主要觀點(diǎn)如下：

憑借其優(yōu)異特性，鈦及鈦合金應(yīng)用廣泛

鈦性能優(yōu)異，具有較高的比強(qiáng)度、低密度、優(yōu)異的生物相容性和耐腐蝕性，被譽(yù)為“戰(zhàn)略金屬”、“第三金屬”及“海洋金屬”，是極具發(fā)展前景的結(jié)構(gòu)材料，廣泛應(yīng)用于航空航天、海洋工程、汽車工藝、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域。 

全球鈦材主要應(yīng)用于航空及工業(yè)領(lǐng)域，我國(guó)鈦材在航空航天領(lǐng)域應(yīng)用仍有較大提升空間。我國(guó)鈦材及上游海綿鈦產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)， 占全球產(chǎn)量比例不斷提升， 2022 年全球海綿鈦產(chǎn)量 26 萬(wàn)噸，我國(guó)海綿鈦產(chǎn)量 15 萬(wàn)噸，占比 57.69%。

3C 領(lǐng)域嶄露頭角應(yīng)用于邊框外殼， CNC 及 3D 打印各有優(yōu)勢(shì)

鈦合金可滿足 3C 電子減重、堅(jiān)固、耐磨等多重需求。鈦合金比強(qiáng)度高、密度小、耐腐蝕及生物兼容性高，用于 3C 電子可提升其堅(jiān)固耐用性能同時(shí)具備輕量化屬性。目前已有部分機(jī)型及穿戴設(shè)備在邊框、背板、鉸鏈等使用鈦合金。 鈦合金零件的制備工藝可分為 CNC 及 3D 打印等途徑。 

隨技術(shù)迭代， CNC 切削磨削成型率不斷提升，工藝成熟同時(shí)保證精度，為當(dāng)前鈦合金主流加工方式。 3D 打印技術(shù)以縮短交期、降低成本、成形復(fù)雜結(jié)構(gòu)零件為目的，在鈦合金鑄件生產(chǎn)過程中具有顯著技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

以手機(jī)中框?yàn)槔?，測(cè)算鈦合金中框 2027E 需求量可達(dá) 1.4 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)28 億規(guī)模

以手機(jī)中框?yàn)槔?，測(cè)算 2027E 所需鈦合金及其市場(chǎng)規(guī)模，主要假設(shè)有：1)智能手機(jī)出貨量保持小幅平穩(wěn)增長(zhǎng)， 25-27E 年均增速 2%;其中高端手機(jī)滲透率、高端手機(jī)鈦合金中框滲透率持續(xù)提升; 2)單臺(tái)手機(jī)中框所需鈦合金坯料為 80g，且主要采用 TC4 合金， TC4 合金均價(jià)保持20 萬(wàn)元/噸;以此測(cè)算可得 2027E 手機(jī)中框鈦合金需求量約 1.4 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模為 28 億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示

鈦合金在消費(fèi)電子應(yīng)用滲透率不及預(yù)期、 鈦價(jià)格劇烈波動(dòng)、 其他金屬/非金屬在消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)︹伜辖鸬奶娲取?/p>