華創(chuàng)證券：廣電政策陸續(xù)落地 建議關(guān)注牌照方價(jià)值

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，此前存在較多違規(guī)通過(guò)開(kāi)放公共互聯(lián)網(wǎng)渠道開(kāi)展“互聯(lián)網(wǎng)電視直播”等業(yè)務(wù)以及“套娃”收費(fèi)的現(xiàn)象，行業(yè)整改勢(shì)在必行，牌照方或?qū)⑹芤?。該行認(rèn)為廣電行業(yè)規(guī)范整合勢(shì)在必行，牌照方價(jià)值得到放大，有望利好擁有IPTV、OTT牌照的相關(guān)公司以及地方廣電有線公司。關(guān)注：新媒股份(300770.SZ)、東方明珠(600637.SH)、芒果超媒(300413.SZ)、海看股份(301262.SZ)、中廣天擇(603721.SH)、歌華有線(600037.SH)等。

事項(xiàng)：據(jù)北青網(wǎng)等新聞，11月20日，電視家互聯(lián)網(wǎng)電視直播App出現(xiàn)了無(wú)法收看電視直播情況，并表示用戶在會(huì)員期內(nèi)，此前付款將足額退還。此外，國(guó)家廣播電視總局、工業(yè)和信息化部、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)決定開(kāi)展電視收看“明白卡”提示工作，自2023年11月起，各電視機(jī)生產(chǎn)廠商要將制作完成的《電視收看“明白卡”》裝入電視機(jī)包裝箱內(nèi)的說(shuō)明材料中，同時(shí)在電商銷售頁(yè)面、線下實(shí)體銷售和廠商入戶安裝電視機(jī)過(guò)程中，將“明白卡”內(nèi)容向用戶明確展示，并告知用戶只有開(kāi)通有線電視或IPTV方可收看電視直播頻道節(jié)目。

華創(chuàng)證券觀點(diǎn)如下：

我國(guó)電視收視渠道主要分為有線電視、IPTV(交互式網(wǎng)絡(luò)電視)和互聯(lián)網(wǎng)電視(OTT)三種主要形態(tài)，其中有線電視與IPTV核心差異點(diǎn)在于是否聯(lián)網(wǎng)，IPTV與OTT主要分別基于三大運(yùn)營(yíng)商和公共互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)，且分別對(duì)應(yīng)電視直播和點(diǎn)播兩種狀態(tài)(OTT不能收看電視直播頻道，只可進(jìn)行電視點(diǎn)播)。根據(jù)國(guó)家廣播電視總局2016年發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)電視服務(wù)許可持證機(jī)構(gòu)名單》，總共頒發(fā)7張OTT牌照，其中百視通、華數(shù)傳媒、芒果TV和南方新媒體4張地方牌照運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)上市，而央視國(guó)際(CNTV)、中國(guó)國(guó)際廣播電臺(tái)(CRI)以及中央人民廣播電臺(tái)(CNR)等3家中央牌照尚未上市。

行業(yè)整改勢(shì)在必行，牌照方或?qū)⑹芤妗?/strong>

此前存在較多違規(guī)通過(guò)開(kāi)放公共互聯(lián)網(wǎng)渠道開(kāi)展“互聯(lián)網(wǎng)電視直播”等業(yè)務(wù)以及“套娃”收費(fèi)的現(xiàn)象。

1)根據(jù)財(cái)聯(lián)社新聞，今年4月，廣電總局、工信部、中央廣播電視總臺(tái)聯(lián)合召開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)電視管理工作會(huì)議，會(huì)議重點(diǎn)是依據(jù)《持有互聯(lián)網(wǎng)電視牌照機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理要求的通知》(簡(jiǎn)稱“181號(hào)文”，細(xì)則顯示“互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)平臺(tái)只能接入到總局批準(zhǔn)設(shè)立的互聯(lián)網(wǎng)電視集成平臺(tái)上”)整治智能電視行業(yè)亂象。

2)8月廣電總局聯(lián)合工業(yè)和信息化部、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局、中央廣播電視總臺(tái)、中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)等有關(guān)單位在北京召開(kāi)治理電視“套娃”收費(fèi)和操作復(fù)雜工作動(dòng)員部署會(huì)，要求今年年底前開(kāi)展試點(diǎn)工作和專項(xiàng)整治。

3)根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞信息，10月廣電總局發(fā)布《國(guó)家廣播電視總局辦公廳關(guān)于規(guī)范電視直播頻道業(yè)務(wù)秩序的通知》，明確提出各電信運(yùn)營(yíng)商/互聯(lián)網(wǎng)電視集成平臺(tái)/地方有線網(wǎng)絡(luò)公司等要堅(jiān)決遏制“互聯(lián)網(wǎng)電視直播”業(yè)務(wù)增量。4)11月國(guó)家廣播電視總局、工業(yè)和信息化部、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)決定開(kāi)展電視收看“明白卡”提示工作。預(yù)計(jì)多部門將進(jìn)一步規(guī)范電視直播以及整改OTT運(yùn)營(yíng)權(quán)，牌照商價(jià)值得到放大，類比IPTV，利潤(rùn)分成比例有望提升。

短劇監(jiān)管趨于常態(tài)化，牌照方價(jià)值更加凸顯。

11月20日，抖音巨量廣告發(fā)布通知，對(duì)投放短劇廣告的新增客戶主體資質(zhì)要求做出更新，將于11月23日開(kāi)始生效。抖音要求廣告主必須有三種證件：一是《廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證》，二是《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證》，三是《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)許可證》或《網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)許可證》。該行認(rèn)為，牌照價(jià)值亦得到凸顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變更風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)容監(jiān)管趨嚴(yán)，會(huì)員拓展不及預(yù)期等