歐洲央行管委們痛擊降息預(yù)期：利率將在較長時間內(nèi)維持4%

智通財經(jīng)APP獲悉，歐洲央行管理委員會成員兼法國央行行長維勒魯瓦(Francois Villeroy de Galhau)表示，歐洲央行很可能會在未來幾個季度將利率維持在4%這一創(chuàng)紀(jì)錄水平，并表示可能會早于擬定時間表結(jié)束歐洲央行在新冠疫情期間的債券購買計劃(即PEPP計劃)，這與外界對該行將大幅放松抗通脹措施的預(yù)期形成了鮮明對比。

這位法國央行行長表示，即使歐元區(qū)的反通脹趨勢是穩(wěn)固的，而且比預(yù)期的快一些，但是投資者們卻過于早期地從詢問何時停止加息將轉(zhuǎn)向詢問歐洲央行何時降息。維勒魯瓦還強(qiáng)調(diào)道，歐洲央行必須在“足夠長的時間”內(nèi)保持4%利率不變。

“在多山的環(huán)境中，不僅有高峰和低谷，還有高原，在那里你可以體驗海拔帶來的影響，同時欣賞風(fēng)景，”他在倫敦職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家協(xié)會的一次演講中表示。“至少在接下來的幾次會議和幾個季度里，我們可能會這么做?！?/p>

維勒魯瓦還表示，歐洲央行可能“可能早于2024年底”徹底停止對1.7萬億歐元(大約1.8萬億美元)PEPP債券投資組合(即新冠疫情時期的債券投資組合)的再投資進(jìn)程，該投資組合最初是為了在新冠疫情期間刺激歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)增長步伐而設(shè)計。歐洲央行目前對于PEPP債券組合的指導(dǎo)方針在于，至少在今年年底之前維持再投資進(jìn)程。

歐洲央行管理委員會成員們對未來幾個月的政策立場表明，盡管政策制定者們——其中許多人比維勒魯瓦更鷹派，普遍強(qiáng)調(diào)了在上個月歐洲央行政策聲明所傳遞出的鷹派信息，即利率將在“足夠長的時間內(nèi)”保持在4%的水平，但交易員們似乎不愿削減與明年降息有關(guān)的鴿派押注。

歐洲央行自2022年7月以來連續(xù)十次加息，將主要再融資操作利率提高至22年來的最高點(diǎn)4.5%，并將存款便利利率提高至4%的創(chuàng)紀(jì)錄水平。歐洲央行在利率聲明中表示決心確保通脹在中期內(nèi)回到2%這一錨定目標(biāo)，并表示將在足夠長的時間內(nèi)將利率維持在較高水平，直到實現(xiàn)這一通脹目標(biāo)。

不滿市場 “自行降息”! 歐洲央行管委們痛擊降息預(yù)期

上個月，歐洲央行在其緊縮周期中首次維持利率不變，同時歐洲央行的管委會成員們近期頻繁警告稱，歐洲央行必須在“足夠長的時間”內(nèi)保持4%利率不變，以使通脹回到2%的目標(biāo)。一些成員公開表示，這排除了明年上半年采取任何降息行動的可能性。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德則在近期表示，“未來幾個季度”不會發(fā)生任何程度的降息措施。

歐洲央行管委、比利時央行行長溫施(Pierre Wunsch)近日表示，如果投資者押注寬松貨幣政策削弱了歐洲央行的政策立場，歐洲央行可能不得不再次提高借貸成本。歐洲央行管委兼德國央行行長內(nèi)格爾(Joachim Nagel)更是公開反駁有關(guān)歐洲央行何時降息的任何相關(guān)話題，他警告稱，將通脹帶回2%的“最后一英里”最為艱難。

根據(jù)與歐洲央行會議相關(guān)的掉期數(shù)據(jù)，市場預(yù)計歐洲央行4月份首次降息25個基點(diǎn)的可能性為70%，到2024年總共降息90個基點(diǎn)以上。

維勒魯瓦表示:“關(guān)于我們下次的會議內(nèi)容預(yù)測會顯得很無聊。”“但是，如果這意味著在未來降息周期之前減少了一些不確定性和展現(xiàn)出智慧的耐心，那么沒有人應(yīng)該感到遺憾。”

雖然維勒魯瓦暗示，利率處于穩(wěn)定狀態(tài)的時間將比投資者目前預(yù)期的時間更長，但他拒絕就何時可能進(jìn)行首次降息給出任何具體的指引。這位法國央行行長表示，歐洲央行此前給出的前瞻性指引在原則上可能過于僵化和過度，尤其是在面臨巨大的意外沖擊時。

“未來，我不排除回歸某種形式的前瞻性指引，但會被視為更具指示性、更依賴政府、更溫和——也就是說，作為一種預(yù)測工具，它的力量會逐漸減弱，”維勒魯瓦說。

對于利率，他表示歐洲央行將有“明智的耐心”，最終降息的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)將是確保通脹前景“堅定而持久”地與2%這一錨定目標(biāo)相一致。他表示，要使這種情況被認(rèn)為是持久的，歐洲央行需要在其預(yù)測范圍更新之前轉(zhuǎn)向預(yù)測2%的通脹率，并要求家庭和企業(yè)的預(yù)期通脹率向這一目標(biāo)水平靠近。

“到2025年，歐洲央行將把通脹率拉回至2%，”維勒魯瓦表示?！斑@包括一些判斷:比如我不會執(zhí)著于2.0%到小數(shù)點(diǎn)后最接近的數(shù)字，我也不會癡迷于所謂的‘最后一英里’挑戰(zhàn)。”

與利率暗示類似，維勒魯瓦極力避免承諾歐洲央行何時可能削減其PEPP債券投資組合，稱沒有理由承諾具體的時間序列。

“我們必須預(yù)期全球債券市場將出現(xiàn)更多的波動，短期和長期利率將進(jìn)一步脫鉤，我們需要務(wù)實地考慮這對歐洲各國的貨幣政策的影響?！?維勒魯瓦表示。