中信證券：全球宏觀經(jīng)濟或迎來拐點 周期品需求有望提振

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，2023年下半年以來，盡管周期品價格整體下行導致板塊配置難度加大，但隨著降息預期的到來，全球流動性拐點來臨。國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期以及長周期供給側(cè)約束等因素對商品價格支撐作用仍然存在，多數(shù)產(chǎn)品價格有望在2024年隨國內(nèi)經(jīng)濟修復持續(xù)向好。該行聚焦黃金、原油、天然氣、煤炭、鐵礦石等重點商品，關(guān)注國內(nèi)能源資源安全。

中信證券主要觀點如下：

展望2024年，全球宏觀經(jīng)濟或迎來拐點，周期品需求有望得到提振：

一方面，1萬億國債增發(fā)與中央財政赤字率提升有利于紓緩地方財政壓力，穩(wěn)增長政策不斷落地下國內(nèi)經(jīng)濟有望持續(xù)修復;另一方面，終端需求回落及經(jīng)濟下行壓力增大背景下美歐或于2024年年中前后開啟降息并與主動補庫周期形成向上共振，同時日本、印度有望貢獻全球經(jīng)濟增長新動能。

重點商品2024年展望：

2024年，該行關(guān)注宏觀環(huán)境擾動可能引起的商品價格變化，重點梳理黃金、原油、天然氣、煤炭、鐵礦石的供需、庫存等影響因素，并對2024年價格做出基本展望。對于黃金價格，該行認為2024年仍有望維持高位震蕩，關(guān)注降息預期帶來的催化;對于原油，該行認為2024年供應端減產(chǎn)及地緣事件影響較大，全年布倫特期貨價格有望維持80-90美元/桶高位震蕩;對于天然氣，該行認為遠期供應逐步增多，價格有望在低位震蕩;對于煤炭，該行認為2024年行業(yè)景氣有望維持高位，煤價整體呈現(xiàn)高位波動;對于鐵礦石，2024年供需略寬松，中樞價格有望在100-110美元/噸，

風險因素：商品價格大幅下跌的風險;國內(nèi)經(jīng)濟復蘇程度不及預期的風險;海外經(jīng)濟衰退的風險;美聯(lián)儲降息程度不及預期的風險;上游供給增長速度超預期風險;企業(yè)海外資產(chǎn)的經(jīng)營風險;企業(yè)新增產(chǎn)能建設進度不及預期的風險。