中信建投：市場(chǎng)整固后震蕩向上趨勢(shì)有望持續(xù) 建議關(guān)注電子、創(chuàng)新藥等行業(yè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱，APEC會(huì)晤之后，市場(chǎng)在等待新的利好。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為外部流動(dòng)性環(huán)境將繼續(xù)改善，且近期國內(nèi)政策信號(hào)積極，后續(xù)有望進(jìn)一步加碼。市場(chǎng)在短期整固之后，震蕩向上趨勢(shì)有望持續(xù)，如逢調(diào)整可考慮積極布局，結(jié)構(gòu)中產(chǎn)業(yè)周期催化的成長(zhǎng)板塊具備彈性。關(guān)注行業(yè)：電子、創(chuàng)新藥、海風(fēng)、機(jī)械設(shè)備、火電、汽車、白酒等。

中信建投主要觀點(diǎn)如下：

美債收益率下跌超預(yù)期，海外流動(dòng)加快改善。本周內(nèi)，美國公布10月CPI、PPI等數(shù)據(jù)改善超預(yù)期，美債收益率持續(xù)下行，海外石油價(jià)格繼續(xù)下跌，明年降息預(yù)期前置。加息預(yù)期見頂是本輪下降的核心，十年期美債收益率的回落，可改善國內(nèi)股市短期的增量資金情況;若加息見頂?shù)募僭O(shè)逐漸驗(yàn)證，美債收益率大概率下行，利好A股反彈。

中美預(yù)期糾偏推動(dòng)人民幣匯率大漲。人民幣匯率岸內(nèi)離岸市場(chǎng)持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅超1000基點(diǎn)，刷新8月初水平。中美預(yù)期糾偏推動(dòng)人民幣匯率大漲。外部因素：經(jīng)濟(jì)動(dòng)向塑造人民幣強(qiáng)勢(shì)，美國數(shù)據(jù)疲軟及美聯(lián)儲(chǔ)鴿派立場(chǎng)引發(fā)市場(chǎng)匯率波動(dòng)。內(nèi)部因素：央行出手穩(wěn)定匯率。

加大信貸投放信號(hào)明顯。近期金融部門和行業(yè)主管部門聯(lián)合召開代表性房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，保障房地產(chǎn)企業(yè)融資需求，加大房地產(chǎn)信貸投放信號(hào)明顯，預(yù)計(jì)今年年底和年初房地產(chǎn)信貸規(guī)模改善，信貸規(guī)模有望回升。

行業(yè)配置層面，生產(chǎn)淡季、需求偏弱環(huán)境下指數(shù)向上空間仍需進(jìn)一步催化，但穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力、中美關(guān)系邊際緩和支撐下預(yù)計(jì)β無憂，疊加全球流動(dòng)性環(huán)境邊際向好不變，具備產(chǎn)業(yè)周期催化的半導(dǎo)體、醫(yī)藥及汽車更具彈性，主線行情未完。從支線角度看，近期受益中美關(guān)系邊際緩和、有望迎來邊際變化的出口鏈仍值得關(guān)注，受益方向或主要集中在創(chuàng)新藥、電子、機(jī)械設(shè)備、家電、紡服、新能源等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國通脹超預(yù)期、房地產(chǎn)周期繼續(xù)下行。