廣發(fā)證券Q3銀行監(jiān)管數(shù)據(jù)點評：板塊業(yè)績整體仍承壓 但資產(chǎn)質(zhì)量依舊穩(wěn)定

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，11月14日，中國金融監(jiān)督管理總局公布2023年三季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)。綜合來看，息差收窄背景下，銀行板塊業(yè)績整體依舊承壓，規(guī)模擴張板塊內(nèi)部較分化，但資產(chǎn)質(zhì)量依舊穩(wěn)定，一定程度可反哺利潤。目前市場仍在關注政策發(fā)力落到實體和居民信心的效果，但政策現(xiàn)實和預期逐步走強，這種環(huán)境下，市場流動性環(huán)境一般相對寬裕，銀行板塊會有絕對收益。

建議關注三個方向：1.今年部分優(yōu)質(zhì)城商行回調(diào)較多，目前已經(jīng)進入到配置區(qū)間，并且有望受益于銀行間再寬松；2.財政發(fā)力，關注受益于經(jīng)濟預期逐步改善的銀行；3.長期絕對收益者可以繼續(xù)關注業(yè)績穩(wěn)健的高股息銀行。

廣發(fā)證券主要觀點如下：

2023年11月14日，中國金融監(jiān)督管理總局公布2023年三季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)，點評如下：

(1)業(yè)績：農(nóng)商行業(yè)績增速較高，主要由于去年風險暴露下?lián)軅溆嬏崃Χ燃哟?，基?shù)較低;城商行業(yè)績增速略有下行，但整體較具韌性，結(jié)合其他指標來看，預計得益于規(guī)模穩(wěn)擴張和撥備反哺;國有行業(yè)績環(huán)比改善，股份行依舊承壓。

(2)規(guī)模：國有行、城商行擴表較快，信貸投放相對強勁，且國有行、農(nóng)商行表內(nèi)非信貸資產(chǎn)增速明顯偏低，預計主要受資本新規(guī)影響，壓降表內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)，股份行信貸投放依舊偏弱，可能主要依靠金融投資、同業(yè)等非信貸資產(chǎn)擴表。

(3)息差：小幅收窄，后續(xù)或依舊承壓。

(4)資產(chǎn)質(zhì)量：整體向好趨勢不改。

(5)資本：風險加權資產(chǎn)增速提升，關注資本新規(guī)落地后影響。

本期數(shù)據(jù)(2023/11/13~11/19)：根據(jù)Wind披露，本期央行公開市場凈投放1.11萬億元，其中逆回購凈投放5110億元，MLF凈投放6000億元，期末逆回購余額高于歷史同期。資金利率先明顯上行，后窄幅波動，預計受稅期擾動，銀行間流動性中性。下期(11/20~11/26)政府債凈繳款約4677億元，較本期有所增加，同時逆回購到期1.76萬億元，需關注政府債繳款和資金回籠對銀行間流動性的擾動，考慮到本期MLF大規(guī)模增量續(xù)作，預計短期內(nèi)降準概率不大。

本期存單發(fā)行7,545億元，加權平均發(fā)行利率上行4bp，期限結(jié)構上，3M占比較前期明顯回落，預計由于本期央行公開市場投放上量，銀行發(fā)行3M存單補充流動性訴求減弱，中長期存單中，6M發(fā)行占比仍高于1Y，或由于目前存單價格偏高，銀行發(fā)行偏長期限存單的意愿有限。票據(jù)利率方面，1M窄幅波動，3M以上回落，10年期國債收益率依舊窄幅波動，市場對于經(jīng)濟的預期仍有分歧。

下期關注(11/20~11/26)：三季度貨幣政策執(zhí)行報告。

風險提示：(1)經(jīng)濟增長超預期下滑;(2)財政政策力度不及預期。