交銀國(guó)際：維持騰訊(00700)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至401港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，按核心盈利業(yè)務(wù)20倍市盈率，將騰訊(00700)目標(biāo)價(jià)由399港元上調(diào)至401港元，略微調(diào)整2024/25年收入預(yù)期，預(yù)計(jì)收入分別增長(zhǎng)8%及7%，利潤(rùn)率持續(xù)提升帶動(dòng)利潤(rùn)上調(diào)4%及1%?？紤]到微信生態(tài)的可變現(xiàn)能力及混元大模型長(zhǎng)期想象空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。

報(bào)告中稱，公司今年第三季總收入1546億元(人民幣.下同)，同比及環(huán)比分別增長(zhǎng)10%及4%，符合該行及市場(chǎng)預(yù)期。毛利率及調(diào)整后凈利潤(rùn)率分別為49%及29%，同比及環(huán)比持續(xù)優(yōu)化，受益于高利潤(rùn)率的視頻號(hào)、小游戲等業(yè)務(wù)收入占比提升，以及有效的降本增效措施。調(diào)整后每股盈利4.66元，同比增41%，超出該行及市場(chǎng)預(yù)期14%及13%。

該行預(yù)計(jì)，騰訊第四季度總收入同比增12%至1618億元，較此前預(yù)期的10%略有上調(diào)，主要受好于預(yù)期的游戲業(yè)務(wù)拉動(dòng)。分業(yè)務(wù)看，預(yù)計(jì)VAS、FBS及廣告分別升6%、9%及16%，第四季電商旺季拉動(dòng)電商廣告及視頻號(hào)電商變現(xiàn)，以及目前9款新游待上線后也將對(duì)收入有所拉動(dòng)。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增速仍然快于收入，預(yù)計(jì)或可能達(dá)到近40%的同比增長(zhǎng)。