許正宇：FINI平臺將優(yōu)化公開招股的預繳機制 引入新的資金預付模式

智通財經APP獲悉，港交所將于11月22日啟用全新的數碼化首次公開招股結算平臺“FINI”，對此，香港財經事務及庫務局局長許正宇于11月15日在出席立法會會議時表示，為協助市場更有效管理公開招股結算的風險和成本，FINI平臺將優(yōu)化公開招股的預繳機制，引入新的資金預付模式。在優(yōu)化的機制下，負責處理新股認購的結算參與者可在新股抽簽前，選擇最高按認購有關新股的最高可獲配發(fā)股份總金額鎖定相同數額的資金（預設資金）于其指定銀行的代理人賬戶。

許正宇介紹，新平臺將讓不同市場參與者，包括保薦人、包銷商、法律顧問、銀行、結算參與者、股份過戶登記處及監(jiān)管機構等，透過單一的電子化平臺同步履行各自的職責，優(yōu)化相關工作協調。有關安排會將新股從定價至股份開始交易的時間由現時的五個營業(yè)日（T+5）縮短至兩個營業(yè)日（T+2）。

許正宇指出，《證券及期貨（財政資源）規(guī)則》訂明適用于持牌法團的財政資源規(guī)定。就《規(guī)則》而言，速動資金是持牌法團須維持的其中一種財政資源，可迅速轉化為現金以支付其到期的負債。根據《規(guī)則》，持牌法團必須準備一定金額的最低速動資金，有關計算方式及記帳基準在《規(guī)則》和香港證監(jiān)會相關指引中詳細闡述。

就有關新股認購業(yè)務的速動資金計算，券商須根據普遍接納的會計原則記帳，及以此為基礎根據《規(guī)則》的要求計算速動資金。另外，香港證監(jiān)會于過去數月積極與證券業(yè)界溝通，以了解券商于FINI推出后就新股認購業(yè)務的工作流程、資金準備及財務計算等的安排，并就通函草擬本進行咨詢。同時，香港證監(jiān)會已建議香港會計師公會在有需要時為其會員提供指引，而券商亦須依從相關指引進行會計記帳。

關于系統(tǒng)性金融風險，許正宇稱，為協助市場更有效管理公開招股結算的風險和成本，FINI平臺將優(yōu)化公開招股的預繳機制，引入新的資金預付模式。在優(yōu)化的機制下，負責處理新股認購的結算參與者可在新股抽簽前，選擇最高按認購有關新股的最高可獲配發(fā)股份總金額鎖定相同數額的資金（預設資金）于其指定銀行的代理人賬戶。預設資金可全數由現金，或由現金及其從銀行承諾的信貸額度所提取的資金組成。

在進行抽簽后，結算參與者的指定銀行只須按實際所獲配發(fā)股份的價值交付資金至發(fā)行人的收款賬戶，以作股份結算用途。此外，結算參與者只須預繳公開招股中可獲配發(fā)最高股數的金額，而無須為超額認購的金額鎖定全數資金。此模式降低相關資金成本，減低結算參與者的結算違約風險。

許正宇續(xù)稱，盡管FINI采用新的預繳模式，結算參與者仍須一如現行做法，確保其客戶有充足資金（現金或信貸）為公開發(fā)售認購額的全數結算。結算參與者可根據不同客戶的風險狀況，向客戶收取其認購指示的全數款項，或向客戶收取一定比例的認購指示價值為保證金，并提供信貸以補足余款，同時就客戶獲分配的股份作出適當的抵押或留置安排。

由于結算參與者的財政狀況各有不同，尋求銀行承諾信貸額度的成本不一，其客戶的風險狀況亦不盡相同，因此FINI下的預繳模式將為結算參與者提供彈性，按其業(yè)務運作和風險管理需要訂定合適的保證金水平，以及推行所需措施確?？蛻粲谐渥阗Y金或信貸繳付獲配發(fā)股份的金額，較為投資者設立劃一的保證金比率更能符合業(yè)界的需要。

另外，香港證監(jiān)會已透過通函指出，券商應就其新股認購業(yè)務實施有效的風險管理，以遏止不當的高風險活動如過度融資。通函亦羅列了有關客戶風險控制、券商資金安排及財務評估的風險管理措施要求，并重申券商須就新股認購融資實施嚴謹的借貸政策，而向個別客戶提供的融資額度亦須考慮其公司及客戶的財務能力、該新股的認購安排及市場狀況。