美聯(lián)儲暴力加息 “無錢還債”的美國企業(yè)成最新一批受害者

智通財經(jīng)APP獲悉，金融研究公司Calcbench發(fā)表報告表示，如果以當(dāng)前利率為2024年到期的債券進行再融資，美國一些最大的公司可能將面臨數(shù)十億美元的額外利息成本和利潤損失。

Calcbench的分析顯示，標(biāo)普500指數(shù)成份股非金融類公司明年到期的債務(wù)總額為1077億美元，平均利率為2.8%。這家金融研究公司在分析報告中表示，如果按11月初一年期美國國債5.44%的利率再融資，這將再增加合計30.9億美元的利息支出。

Calcbench補充道，以截至第二季度企業(yè)過去12個月的每股收益為基準(zhǔn)，利息支出的增加將使2024年57家到期債務(wù)企業(yè)的平均每股收益減少0.11美元，即2.92%。

“根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)和資產(chǎn)負債表的實力，這將(對某些公司)產(chǎn)生重大影響，”Calcbench創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Pranav Ghai表示。

Calcbench的分析顯示，各家企業(yè)受到融資成本上升的影響不同。按第二季度末的數(shù)據(jù)計算，約三分之二的企業(yè)持有足夠的現(xiàn)金來償還2024年的債務(wù)。其余公司，即57家公司中的19家，已經(jīng)沒有足夠的現(xiàn)金來償還明年到期的所有債務(wù)。

Ghai表示：“我們發(fā)現(xiàn)，許多公司的利息支出高于他們手頭的可用現(xiàn)金，這意味著這些公司必須再融資或出售資產(chǎn)以籌集更多現(xiàn)金，否則他們無法償還債務(wù)。”

隨著美國國債收益率的下降，美國企業(yè)開始紛紛涌入市場，截至11月13日，高評級公司合計發(fā)行了1.115萬億美元的新債務(wù)，較上年同期增長1%。僅上周一周，投資級發(fā)行人就發(fā)行了430億美元的新債券，根據(jù)預(yù)測，本月新債發(fā)行總額預(yù)計將達到1000億美元。

再融資需求

具體到企業(yè)，根據(jù)Calcbench的數(shù)據(jù)，其中一家持有現(xiàn)金少于2024年到期債務(wù)的公司是油氣管道運營商金德爾摩根(KMI.US)。該公司明年到期債務(wù)為19億美元，但截至第二季度末，該公司現(xiàn)金僅有4.97億美元，第三季度現(xiàn)金持有量降至8000萬美元。

金德爾摩根首席財務(wù)官David Michels表示，公司2024年的到期債務(wù)只占其總債務(wù)的一小部分。

他表示：“我們有意分散我們的到期債務(wù)，以最大限度地減少年度再融資的影響。此外，在第三季度末，我們的信貸額度下有超過35億美元的短期流動性，這使我們在為債務(wù)再融資時能夠保持耐心。”

與此同時，煙草生產(chǎn)商菲利普莫里斯(PM.US)首席財務(wù)官Emmanuel Babeau表示，預(yù)計公司明年的融資成本將上升。雖然該公司沒有在Calcbench的分析中，但根據(jù)匯編數(shù)據(jù)顯示，該公司在2024年有幾筆到期債務(wù)，其中包括26.5億美元的美元計價債務(wù)。

Babeau表示：“我們正在進行一系列再融資，其中一些將在明年進行?！?/p>

在美聯(lián)儲于11月初維持利率不變，同時華爾街對美聯(lián)儲明年降息力度的看法存在分歧的情況下，各行各業(yè)的美國公司都在糾結(jié)，是應(yīng)該冒著損害利潤的風(fēng)險為即將到期的債券再融資，還是等到利率下降后再融資。

Calcbench根據(jù)第二季度末企業(yè)過去12個月的盈利情況估計，好市多(COST.US)和生物技術(shù)公司波士頓科學(xué)(BSX.US)等企業(yè)如果按當(dāng)前利率再融資，基本每股收益預(yù)計將受到?jīng)_擊。

Calcbench表示，波士頓科學(xué)明年將有5億美元債務(wù)到期，2025年初將有超過10億美元債務(wù)到期。如果進行再融資，2024年每股收益可能會下降0.83%，2025年每股收益可能會大幅下降4.14%。波士頓科學(xué)的一位代表表示，融資成本上升對其每股收益的影響尚不明確。

一位發(fā)言人表示：“在審視我們的資本結(jié)構(gòu)時，我們可以采取多種方法。”

好市多首席財務(wù)官Richard Galanti則表示，公司正在考慮用現(xiàn)金償還2024年到期的10億美元債券。他在采訪中指出，以目前的利率再融資是沒有意義的。