花旗：下調(diào)恒安(01044)評(píng)級(jí)至“沽售” 目標(biāo)價(jià)58.2元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報(bào)告，稱恒安國(guó)際(01044)管理層稱雖然去年下半年收入增長(zhǎng)勝上半年，但早前指引的去年收入增長(zhǎng)不少于3%預(yù)期面對(duì)壓力，同店銷售目標(biāo)也未能達(dá)到。公司管理層去年12月初舉行的投資者日，也對(duì)原先預(yù)期有信心；故花旗相信去年12月的跌幅，是管理層意料之外，下調(diào)公司2017至2019財(cái)年各年盈利預(yù)測(cè)介于7%至8.2%，予評(píng)級(jí)“沽售”，目標(biāo)價(jià)58.2元。

該行稱，在分類表現(xiàn)方面，衛(wèi)生巾銷售增長(zhǎng)去年下半年續(xù)放緩，而紙巾銷售增長(zhǎng)則改善，尿布銷售跌幅則收窄；另公司電商銷售增長(zhǎng)則符預(yù)期，紙巾的毛利持平，但紙漿價(jià)格上升。

該行又稱，公司新的阿米巴模式(Amoeba model)團(tuán)隊(duì)達(dá)標(biāo)率是少于20%，管理層預(yù)期今年衛(wèi)生巾及紙巾收入可取得增長(zhǎng)，同時(shí)將銷售及行政成本比率穩(wěn)定或趨降。