中信證券：維持美團(tuán)-W(03690)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)193港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持美團(tuán)-W(03690)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)193港元。2023Q3跟蹤數(shù)據(jù)來(lái)看，公司到店業(yè)務(wù)格局邊際優(yōu)化趨勢(shì)明確。新業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)其有望動(dòng)態(tài)評(píng)估競(jìng)爭(zhēng)策略，建議對(duì)后續(xù)戰(zhàn)略動(dòng)向保持跟蹤。作為消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)板塊兼具修復(fù)預(yù)期和成長(zhǎng)屬性的稀缺標(biāo)的之一，長(zhǎng)期價(jià)值明確。

展望Q4，需求端承壓造成餐飲大盤(pán)及頭部企業(yè)恢復(fù)進(jìn)展呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，預(yù)計(jì)外賣(mài)增速亦受同樣影響。但考慮22Q4低基數(shù)，同比來(lái)看訂單增速預(yù)計(jì)仍保持穩(wěn)健。結(jié)合該行跟蹤情況看，盡管10月出行場(chǎng)景多有分流，預(yù)計(jì)美團(tuán)單月外賣(mài)單量同比增速仍維持20%+，兩年CAGR約15%，呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性?？紤]線下服務(wù)業(yè)淡旺季屬性特征，Q4需求環(huán)境通常不具備大規(guī)模投入的條件，因此預(yù)計(jì)Q4美團(tuán)到店業(yè)務(wù)OPM環(huán)比回升可期。

10月，公司與全球頭部在線酒店預(yù)訂平臺(tái)Agoda宣布達(dá)成深度合作，為中國(guó)游客預(yù)訂海外酒店提供更優(yōu)服務(wù)。美團(tuán)近年來(lái)加大境外酒旅業(yè)務(wù)布局，2023年1-10月，美團(tuán)的境外住宿訂單較2019年全年增長(zhǎng)數(shù)倍，中國(guó)港澳地區(qū)、東南亞、日韓等地預(yù)訂量較高。而Agoda目前在全球擁有超過(guò)390萬(wàn)家住宿商，將提供給美團(tuán)豐富優(yōu)質(zhì)的海外酒店資源。此外，雙方會(huì)進(jìn)一步加深在人工智能領(lǐng)域的合作探索，助力海外酒店提升線上經(jīng)營(yíng)效率。中長(zhǎng)期來(lái)看，美團(tuán)在出海上的嘗試和探索將不乏看點(diǎn)。